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El jueves (20 de noviembre), el NVIDIA (NASDAQ:NVDA) el precio de las acciones abrió con un alza del 4 % y luego bajó un 2 % al final del día de negociación. Puede que eso no parezca tan significativo. Pero es enorme. Se trata de una empresa con una valoración de 4,5 billones de dólares. Se trata de enormes entradas y salidas de dinero.
La evolución del precio de las acciones del jueves siguió a los resultados de Nvidia, publicados el miércoles por la noche después del cierre del mercado. El informe de ganancias fue inicialmente bien recibido, con las acciones subiendo más del 6% en las operaciones fuera de horario.
Entonces, ¿qué pasó? ¿Y qué cambió?
Varias teorías
En verdad, nadie sabe exactamente por qué cayó el precio de las acciones. Mi excelente colega Stephen Wright sugirió que el mercado se volvió un poco inseguro sobre los números y las credenciales de Nvidia, además de que el CEO le dijo al mercado que el acuerdo con OpenAI podría no seguir adelante.
Eso podría ser cierto, pero también vale la pena señalar que no hubo una sola rebaja por parte de un analista después de los resultados. Más de 20 analistas actualizaron sus pronósticos o reiteraron su posición. Sí, los analistas pueden estar equivocados. Pero muchos de ellos apuntan en la misma dirección. La acción está ahora un 41% por debajo de su precio objetivo promedio.
La siguiente teoría, que sin duda es un factor contribuyente, fueron los datos laborales del Reino Unido. Estados Unidos añadió 119.000 puestos de trabajo en septiembre, más de lo previsto. Esta noción de un mercado laboral más fuerte ejerce menos presión sobre la Reserva Federal para recortar las tasas de interés en diciembre. Por diversas razones, las bajas tasas de interés dan más impulso a las empresas y a las acciones.
Y finalmente, está Bitcoin. Tom Lee, jefe de investigación de Fundstrat, sugirió que la caída de Bitcoin por debajo de los 90.000 dólares (un colapso técnico en su opinión) ha drenado algo de energía especulativa del mercado en general. Cuando las criptomonedas tropiezan, el extremo beta alto de la tecnología a menudo lo siente. No explica toda la historia, pero es otro peso sobre el sentimiento en un momento en que los inversores ya estaban buscando excusas para tomar ganancias.
Si se junta todo esto, el panorama es bastante sencillo: ninguno de estos factores habla de la fortaleza operativa de Nvidia o de las perspectivas a largo plazo. Son nerviosismo macroeconómico, flujos de posicionamiento y una pizca de psicología del mercado. En otras palabras, ruido, no señal.
las métricas
Mientras escribo, las acciones de Nvidia cotizan alrededor de 36 veces las ganancias futuras y con una relación precio-beneficio-crecimiento (PEG) de uno. El primero representa una prima del 78% respecto del promedio del sector de tecnología de la información. Este último, sin embargo, supone un descuento del 34% respecto a la media del sector.
¿Qué nos dice esto? La acción sigue estando muy valorada según las perspectivas de crecimiento. Esto puede conducir a una mayor volatilidad porque las ganancias previstas son mucho menos tangibles. Más bien, todo se reduce a si creemos en los pronósticos y estamos dispuestos a mirar más allá de las acusaciones de la burbuja de la IA.
Personalmente, creo que vale la pena considerar Nvidia. Es parte integral de la revolución de la IA y su dominio es claro.
