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Algunas personas piensan que las acciones petroleras como Caparazón (LSE:SHEL) están perfectamente correlacionados con el precio del petróleo. Aunque los precios más altos del petróleo benefician a la compañía, no es tan simple como decir que una caída en los precios del petróleo (por ejemplo, debido a una posible resolución del conflicto en el Medio Oriente) dañará materialmente el precio de las acciones de Shell. ¿Pero por qué?
los engranajes del motor
El gran punto a tener en cuenta es cómo Shell realmente gana dinero. Hay tres formas principales en que genera ingresos. Primero, está el upstream, donde Shell produce petróleo y gas natural. Este es el más directamente expuesto a los precios de las materias primas. Cuando el precio del petróleo aumenta, los precios realizados por Shell aumentan casi uno por uno. Sin embargo, los costos no varían tan rápido, por lo que el margen de ganancias se expande marcadamente.
En segundo lugar está el gas integrado (que incluye GNL), posiblemente la joya de la corona. Shell es uno de los mayores comerciantes de GNL del mundo. Este elemento está sólo parcialmente relacionado con los precios del petróleo.
El tercero (y último) es el downstream, que incluye elementos como la refinación. Este segmento se basa menos en el precio y más en el volumen. Por ejemplo, se beneficia cuando los márgenes de refinación son sólidos.
Comprender estas áreas de ingresos ayuda a demostrar que, aunque Shell todavía está significativamente expuesta a los precios del petróleo a través del upstream, está menos expuesta que en ciclos económicos anteriores. De hecho, leí que la parte downstream de la empresa puede funcionar incluso mejor con precios más bajos del petróleo, ya que a veces mejora los márgenes de refinación y aumenta la demanda.
Una visión realista
Si logramos una resolución en Medio Oriente, una caída en el precio del petróleo impactará negativamente en las ganancias de Shell. Sin embargo, según la configuración actual de la empresa, no lo veo como un gran riesgo. Además, se trata menos de la caída del petróleo y más del alcance de cualquier movimiento. Shell todavía generaba miles de millones en ganancias en el cuarto trimestre de 2025 y un flujo de caja libre de 26 mil millones de dólares para todo el año, incluso con los precios del petróleo sustancialmente más bajos de lo que son ahora. Por lo tanto, claramente puede sobrevivir (y seguir siendo rentable) incluso si los precios del petróleo vuelven a caer a estos niveles.
Por supuesto, no pretendo que una buena parte del repunte del precio de las acciones de este año no se deba al aumento de los precios del petróleo. La acción ha subido un 33% durante el año pasado. Pero con una relación precio-beneficio de 13,87, está por debajo del FTSE 100 promedio de 16,2. Por lo tanto, cualquier impacto potencial de una caída del petróleo podría amortiguarse porque ya se considera infravalorado.
De cara al futuro, creo que se acerca una eventual resolución del conflicto, lo que debería hacer bajar el precio del petróleo. Sin embargo, no creo que Shell esté tan expuesto como algunos sugieren. Por lo tanto, si vemos un movimiento a la baja en la acción en ese momento, la tengo en mi lista de vigilancia como acción para considerar comprar.
¿Debería invertir £5.000 en Shell Plc ahora mismo?
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Y en este momento, Mark cree que hay seis acciones destacadas que los inversores deberían considerar comprar. ¿Quiere ver si Shell Plc está en la lista?
Jon Smith no tiene posiciones en las acciones mencionadas.
