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El PA (LSE: BP) el precio de las acciones ha tenido una buena racha en 2025. Nada especial, ha subido un modesto 12%, pero tampoco está nada mal, especialmente después de agregar el rendimiento por dividendo del 5,5%.
El rendimiento parecía mejor hace un mes, pero las acciones han caído un 7% desde entonces y, como propietario de las acciones, tengo la incómoda sensación de que habrá muchos más problemas por venir en 2026. De hecho, me preocupa que BP reciba una paliza adecuada.
No sería la primera vez. La tragedia de Deepwater Horizon en 2010 ensombreció el negocio durante años. Luego llegó la pandemia y empujó el crudo por debajo de los 30 dólares el barril, golpeando todas las existencias de petróleo. Los precios se dispararon en 2022, cuando Rusia invadió Ucrania, y luego se quedaron atrás cuando Europa encontró fuentes de energía de reemplazo, solo para que los aranceles estadounidenses desencadenaran una mayor volatilidad.
Gigante volátil del FTSE 100
Mi historia resumida muestra cómo BP está a merced de acontecimientos que escapan a su control. También ha cometido errores, especialmente la humillante tontería sobre si sumergirse en las energías renovables o seguir con los combustibles fósiles de la vieja escuela.
Hoy me preocupa algo que BP no puede controlar: un potencial exceso de petróleo. El crudo ha estado cayendo durante seis meses en medio de una demanda más débil y una oferta abundante. Ahora acaba de sufrir su peor semana en dos meses después de nuevas advertencias de exceso de oferta en 2026, que ha enviado el petróleo crudo WTI por debajo de los 60 dólares el barril. La Agencia Internacional de Energía intentó calmar los nervios adoptando una visión más positiva, pero los operadores estaban demasiado ocupados vendiendo para darse cuenta. Si esto continúa, el año 2026 podría ser brutal.
En El tonto abigarradocreemos en comprar acciones con una visión a largo plazo, en lugar de intentar adivinar los movimientos del precio del petróleo. Simplemente hay demasiadas partes móviles. Sin embargo, nos gusta aprovechar las caídas a corto plazo para comprar nuestras acciones favoritas a precios reducidos y, además, obtener un mayor rendimiento. Esto puede funcionar particularmente bien en un sector cíclico como el de la energía. Pero requiere paciencia y nervios fuertes, porque las acciones en dificultades rara vez se recuperan de la noche a la mañana.
Valor decente, alto rendimiento de dividendos
En el pasado, el exceso de oferta de petróleo se corrigía solo, exprimiendo a los productores marginales, mientras que los precios más bajos revivían la demanda. Sin embargo, no podemos estar 100% seguros de que esto siga siendo así. El mundo tampoco está tan en deuda con el petróleo como solía estarlo. Las energías renovables son cada año más baratas. Eso hace que BP sea más vulnerable, especialmente porque ha duplicado su apuesta por los combustibles fósiles. Últimamente ha habido una reacción contra el cero neto, pero eso también podría revertirse.
BP no parece tremendamente cara con una relación precio-beneficio anticipada de 14,6. Los analistas calculan que las acciones rendirán un 5,4% durante todo el año 2025 y un 5,73% en 2026.
Todavía tiene 26.000 millones de deuda, aunque la dirección la está reduciendo mediante enajenaciones. Las recompras de acciones continúan alcanzando los 750 millones de dólares por trimestre, lo cual es tranquilizador, pero sigo pensando que el año que viene parece agitado. No voy a aumentar mi apuesta al nivel de hoy, pero estaré preparado si las acciones caen como es debido. Los inversores a largo plazo podrían considerar comprar acciones de BP hoy, pero deberían prepararse para un 2026 animado.
