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Dueño Greggs (LSE: GRG) Las acciones están demostrando ser una experiencia dolorosa en los últimos tiempos. Lo sé muy bien, ya que alguien que abrió un puesto en la compañía a fines de noviembre.
Las malas noticias a menudo vienen en tres, como dicen, y el precio de las acciones de Greggs ha sido golpeado por una dosis triple de actualizaciones comerciales alarmantes desde el otoño. Se derribó nuevamente el martes (4 de marzo) cuando los inversores digerieron la declaración comercial de todo el año de la empresa.
Alguien que invirtió £ 10,000 en acciones de Greggs hace un año ahora tendría solo £ 6,964 para mostrar por su inversión. Entonces, ¿deberían los inversores existentes cortar y correr? ¿O ahora es el momento de considerar cargar el gigante de los productos horneados?
Pronósticos superados
Números de año completo del FTSE 250 La empresa en realidad era un poco mejor de lo que los analistas habían predicho. Sin embargo, las acciones de Greggs todavía cayeron otro 8.6%.
A una sombra de más de £ 2 mil millones, los ingresos aumentaron 11.3% en 2024 a nuevos récords. La ganancia operativa subyacente de £ 195.3 millones en realidad superó las expectativas de la ciudad en £ 1m- £ 2 millones, y representó un aumento del 13.7% año tras año.
La ganancia antes de impuestos aumentó un 8,3% desde los niveles de 2023, a £ 203.9m. El efectivo neto y los equivalentes de efectivo se situaron en £ 125.3 millones, por debajo de £ 195.3m, año antes.
La continua rentabilidad y la resiliencia del balance alentaron a Greggs a aumentar el dividendo de todo el año, a 69p por acción de 62p anteriormente.
Desaceleración de las ventas
Lamentablemente, la declaración de Greggs también mostró que la tendencia de debilitar el crecimiento de las ventas ha continuado. El crecimiento de las ventas similares en las tiendas administradas por la compañía fue de solo 1.7% en las primeras nueve semanas de 2025.
Para poner eso en contexto, el crecimiento correspondiente de las ventas en todo el 2024 fue del 5,5%. Para el cuarto trimestre había caído al 2.5%. Atrás quedaron los días en que el panadero solía disfrutar del crecimiento de los ingresos de dos dígitos que, a su vez, han llevado a una re-calificación no sorprendente de las acciones de Greggs.
Hoy, ordenan una relación precio a ganancias (P/E) de 13.3 veces. Eso está muy lejos de una lectura de 22-23 veces que llevaron hace solo seis meses, una prima que reflejaba la perspectiva de crecimiento brillante de la compañía.
En el lado positivo …
Con el aumento de los costos laborales (aunque las contribuciones de seguro nacional más altas y el aumento nacional de salarios salas), y las difíciles condiciones económicas que afectan el gasto minorista, Greggs tiene algunos desafíos significativos en el corto plazo.
Pero diría que Greggs no es el BinFire que sugiere la caída del precio de sus acciones. De hecho, creo que todavía hay razones para que los inversores se sientan optimistas.
Dado el entorno del consumidor más amplio, el crecimiento del 1.7% al comienzo de 2025 puede considerarse un resultado robusto. Alentadoramente, la compañía ha dicho que había disfrutado “Operación mejorada en febrero“Tras el enero afectado por el clima también.
La estrategia de crecimiento de la compañía también continúa produciendo recompensas sabrosas. El aumento de la inversión en digital está dando sus frutos, lo que impulsa las ventas de entrega 30.9% más alta en 2024.
En otra parte, el comercio nocturno sigue siendo rápido, el negocio señala que “Operación posterior a las 4 p.m. (es nuevamente) la parte del día de más rápido crecimiento“. No es de extrañar entonces que Greggs todavía esté extendiendo las horas de negociación en un número creciente de tiendas.
Finalmente, el minorista apunta a 140-150 aberturas netas de tiendas en 2025 para ayudarlo a aumentar las ganancias. Estos se concentrarán en destinos potencialmente lucrativos como parques minoristas, estaciones ferroviarias y supermercados también, ya que continúa el eje de Greggs desde la Moribund High Street.
Después de su re-calificación de precios, creo que las acciones de Greggs valen la pena de cerca de los inversores inteligentes.
