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En noviembre, escribí sobre por qué creía Adobe (NASDAQ:ADBE) las acciones parecían tener un valor excelente a medida que nos acercábamos al final del año. Sin embargo, en lo que va de 2026, el precio de las acciones ha bajado un 23%. Algunas personas dicen que la IA alterará la empresa. He aquí por qué simplemente no estoy de acuerdo.
Diseccionando las noticias
Primero profundicemos en la historia de la disrupción de la IA que está dando vueltas en este momento. A algunos inversores les preocupa que la IA generativa amenace el negocio principal de Adobe (software creativo). Las nuevas herramientas de inteligencia artificial de la competencia (como Anthropic y Canva) prometen flujos de trabajo creativos más fáciles y económicos. La preocupación es que esto podría reducir la demanda de los productos de suscripción heredados de Adobe, como Photoshop. Si este fuera el caso, tendría un grave impacto negativo en la empresa.
El otro ángulo de la IA que perjudica al negocio en este momento es su capacidad para monetizar las innovaciones. Adobe está trabajando arduamente en sus propias innovaciones en inteligencia artificial, que cree que pueden aumentar la rentabilidad en el futuro. Sin embargo, algunos están preocupados por la cantidad de gasto de capital que se asigna aquí, dados los resultados limitados hasta el momento.
Golpeando el tambor
No me malinterpretes, estos son riesgos en el futuro. La caída del precio de las acciones muestra que estos factores deben tomarse en serio. Sin embargo, creo que la visión pesimista sobre las perspectivas a largo plazo de la empresa está fuera de lugar.
Los últimos resultados trimestrales de diciembre mostraron ingresos récord de 6.190 millones de dólares, un 10% más que en el mismo período del año pasado. Si la empresa realmente estuviera siendo superada por competidores y alternativas más baratas, el negocio no registraría cifras récord como ésta.
El director general comentó que “Al avanzar en nuestras innovadoras plataformas generativas y agentes y ampliar nuestra base de clientes, estamos entusiasmados de apuntar a un crecimiento de ARR de dos dígitos en todo el año 2026”. Por lo tanto, está claro que la atención se centra en el desarrollo de funciones de IA para ayudar no sólo a retener sino también a ampliar la adquisición de clientes. Por supuesto, queda por ver si el crecimiento esperado en los ingresos se materializa este año, pero si lo hace, me cuesta ver cómo las acciones no se recuperarán debido a las buenas noticias.
Finalmente, ahora tiene una relación precio-beneficio de 15,4. A modo de comparación, la proporción promedio para el Nasdaq es 23,71. En base a esto, creo que muchas de las malas noticias ya se han tenido en cuenta en las acciones. Podría verse como infravalorado en relación con el índice de alta tecnología. Entonces, incluso si me equivoco en mi opinión, es difícil ver cómo el precio de las acciones podría caer significativamente a partir de aquí, dada la valoración.
En general, Adobe no es una acción de bajo riesgo para los inversores. Claramente tiene algunos problemas difíciles que superar este año. Sin embargo, creo que el pesimismo que últimamente rodea a la empresa está realmente fuera de lugar. Si los inversores están de acuerdo con mi razonamiento, podría ser una buena acción para considerar agregarla a una cartera.
