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El Grupo bancario Lloyds El precio de las acciones (LSE:LLOY) tuvo un buen día ayer (8 de octubre). A última hora de la tarde, había subido casi un 3% después de que los inversores reaccionaran positivamente a la noticia de que la Autoridad de Conducta Financiera (FCA) estaba proponiendo un plan de compensación financiado por la industria para intentar poner fin a la controversia en torno a la supuesta venta indebida de financiación de automóviles. Se espera que este enfoque evite largos procesos judiciales y costos innecesarios.
La FCA considera que los prestamistas no fueron lo suficientemente transparentes al revelar el nivel de comisión pagada a los corredores. De los 14,2 millones de acuerdos firmados entre abril de 2007 y noviembre de 2024, cree que el 44% se vendió mal. Propone que los consumidores reciban un pago de compensación promedio de £700. El coste total para la industria podría ser de 8.200 millones de libras esterlinas. Esta estimación se basa en el 85% de las reclamaciones de alojamiento elegibles.
¿Cuáles son las implicaciones?
Se cree que Lloyds tiene una cuota del 20% del mercado de financiación de automóviles. Sobre esta base, podría afrontar una factura de 1.600 millones de libras esterlinas. Esto es más que la provisión de 1.150 millones de libras esterlinas que ha hecho en sus cuentas. Pero es mucho más bajo que algunas predicciones anteriores hechas por otros. Por ejemplo, Keefe, Bruyette & Woods, el banco de inversión, hizo una “conservador“Predicción de que la factura final podría ascender a 4.200 millones de libras esterlinas.
Lloyds dice que es “Actualmente está evaluando las implicaciones y el impacto de esta consulta en el contexto de su disposición actual para este tema y actualizará el mercado cuando sea apropiado.”.
Cualquiera que sea el resultado final de la investigación de la FCA, siempre fue probable que fuera una gota en el océano para el banco. Al 30 de junio, su balance revelaba activos por valor de 919.300 millones de libras, incluido efectivo y equivalentes de efectivo por valor de 71.100 millones de libras.
Pero todavía no quiero invertir.
Señales de advertencia
El precio de sus acciones ha experimentado un fuerte repunte recientemente, lo que significa que, en mi opinión, las acciones se han encarecido. Más específicamente, creo que es caro en relación con el FTSE 100Los otros bancos.
Desde octubre de 2024, el precio de las acciones de Lloyds ha subido más del 45%. Sus acciones cotizan ahora a 12,7 veces las ganancias históricas. Grupo NatWest ocupa el segundo lugar con una relación precio-beneficio de 8,9.
También desconfío de su dependencia casi total de la economía del Reino Unido. Algunos indicadores clave sugieren que podría haber problemas en el futuro para la economía nacional. Se habla de que el Canciller podría imponer algún tipo de gravamen o impuesto sobre las ganancias inesperadas a los bancos nacionales para tratar de ayudar a apuntalar las finanzas de la nación.
Rachel Reeves podría inspirarse en Polonia, que ha anunciado un nuevo impuesto bancario de tres años para ayudar a financiar un mayor gasto en defensa. En 2026, sus bancos pagarán una tasa del impuesto sobre la renta corporativa del 30%, en comparación con el 19% para la mayoría de las otras grandes empresas.
Una visión más positiva
Sin embargo, los corredores parecen ser más optimistas que yo. Tienen un precio objetivo promedio a 12 meses de 93 peniques, aproximadamente un 11 % más alto que el precio actual.
Y luego está el dividendo que probablemente atraerá a inversores que obtengan ingresos. Lloyds ya ha aumentado su pago provisional para 2025 en un 15%. Si aumentara su dividendo final en una cantidad similar, la acción rendiría un 4,3%.
Pero esto no es suficiente para tentarme. Aunque sospecho que el “escándalo” de la financiación de automóviles probablemente se solucionará en los próximos meses, creo que se podría obtener un mejor valor en otros lugares.
