¿La inflación de los Estados Unidos caerá por debajo del 2% nuevamente?

Como estamos a mediados de 2025 y la inflación se ha enfriado un poco (estamos hablando alrededor del 2-3%), una pregunta domina las mesas de cocina por igual: ¿la inflación de los Estados Unidos volverá al preciado objetivo de la Reserva Federal de menos del 2%?

Es una pregunta justa. Y uno complicado. Después de pasar 20 años viendo ciclos económicos desde las perspectivas de Wall Street y Main Street, estoy aquí para desenredar esta red de fuerzas monetarias y ofrecer mi opinión sobre el futuro económico de Estados Unidos.

¿Qué es exactamente la inflación y por qué importa el 2%?

Antes de sumergirnos en predicciones, aclaremos lo que estamos discutiendo. La inflación no es solo el aumento de los precios. Es la tasa a la que aumentan los precios de los bienes y servicios, erosionando el poder adquisitivo. Formalmente, “mide cuánto más caro se ha vuelto un conjunto de bienes y servicios durante un cierto período, generalmente un año”. En inglés sencillo, si su suscripción de factura de comestibles, alquiler, gas y Netflix son un poco más altas que el año pasado, eso es la inflación en acción.

Los bancos centrales, como la Reserva Federal de los Estados Unidos, se dirigen a una tasa de inflación del 2% porque señala una economía saludable y en crecimiento, no demasiado caliente, no demasiado fría. Demasiado alto, y los consumidores sufren. Demasiado bajo, y las economías corren el riesgo de estancamiento.

Pero esta “zona de goldilocks” ha sido difícil de alcanzar últimamente. El estímulo post-pandémico, el caos de la cadena de suministro, la escasez de mano de obra y las tensiones geopolíticas han impulsado la inflación. A pesar de que las cosas se estabilizan, el crecimiento de precios sigue siendo pegajoso. Entonces, la idea de una inflación constantemente baja se siente más como un recuerdo que como un pronóstico.

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La ventaja de la baja inflación (y por qué algunos también lo temen)

Seamos claros: la baja inflación tiene ventajas. Crea previsibilidad para las empresas, ayuda a los consumidores a ahorrar más y mantiene bajas las tasas de interés, lo que alimenta los préstamos y la inversión. Cuando los precios aumentan lenta y constantemente, ayuda a todos a planificar. Si sabe que sus costos de alquiler y leche se están aumentando alrededor del 2% al año, puede presupuestar, negociar salarios e invertir con confianza. El BCE lo explica bien: “Cuando la inflación es baja, estable y predecible, ayuda a las personas y las empresas a planificar mejor sus ahorros, gastos e inversiones. Eso ayuda a la economía a crecer, a su vez creando empleos y prosperidad”.

Pero hay un otro lado. La inflación extremadamente baja, o la deflación, puede detener el crecimiento. Las empresas pueden retrasar la inversión. Los consumidores pueden posponer las compras, esperando precios futuros más bajos. Es por eso que los bancos centrales no apuntan al 0%, sino que pasan alrededor de esa magia del 2%.

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¿Qué está en juego para las empresas internacionales?

Si Estados Unidos logra nuevamente una baja inflación sostenida, espere un efecto dominó.

Para las empresas globales que operan o exportan a los EE. UU., Esto podría significar costos de insumos más estables y el comportamiento del consumidor. Los valores monetarios pueden cambiar, especialmente en los mercados emergentes. Los flujos de inversión podrían ser redirigidos, con más capital vertiéndose en los EE. UU. Debido a su relativa calma económica.

Por otro lado, los países que dependen de la deuda denominada en dólares podrían encontrarse navegando por un entorno monetario más estricto por más tiempo. Una baja inflación estadounidense a menudo significa un dólar fuerte, que no siempre es una gran noticia para las economías que intentan atender préstamos o aumentar las exportaciones.

Si se domina la inflación de los Estados Unidos, la Fed puede mantener o incluso reducir las tasas de interés antes. Los rendimientos más bajos de los EE. UU. Pueden llevar a los inversores a buscar mayores rendimientos en el extranjero (por ejemplo, en los mercados emergentes) o en activos de riesgo (acciones). De hecho, las noticias recientes muestran una inflación suave en los Estados Unidos ayudaron a levantar los mercados globales, cuando abril de 2025 IPC llegó en más fresco, las acciones estadounidenses saltaron y el dólar cayó. Para las empresas extranjeras, eso puede significar costos de endeudamiento más baratos (ya que los bonos del Tesoro de los Estados Unidos establecen puntos de referencia de tarifas globales) y más capital fluyen su camino.

Entonces, ¿se sumergirá la inflación por debajo del 2% esta década?

Aquí está la verdad honesta: es posible, pero no es probable sin cambios graves en nuestra situación económica. Después de un análisis cuidadoso, creo que la inflación estadounidense ocasionalmente se tocará por debajo del 2% en los próximos años, pero ¿permanecer allí de manera consistente? Esa es una venta difícil. Es más probable que veamos una “nueva normalidad” de 2.5-3.5% durante varios años, con caídas ocasionales por debajo del 2% seguidas de rebotes por encima de él.

Los factores estructurales que previamente anclaban la inflación han cambiado fundamentalmente. Existen varias razones para la precaución. La desglobalización, la reformulación de las transiciones de fabricación y energía introducen nuevas presiones de costos que simplemente no existían en la economía hiperglobalizada previa a 2020.

Construir la resiliencia en las cadenas de suministro significa sacrificar cierta eficiencia, y las pérdidas de eficiencia se traducen en precios más altos. La opresión del mercado laboral persiste, con los salarios que aumentan de manera poco probable que se reinicie por completo. La escasez de trabajo estructural en sectores clave mantiene la presión ascendente sobre los salarios.

También estamos viendo la inflación de los servicios pegajosos donde los precios de la atención médica, la educación y la vivienda continúan creciendo constantemente. La trayectoria fiscal de Estados Unidos sigue siendo preocupante, con un gasto de déficit persistente entre las administraciones. La gran magnitud de la deuda gubernamental puede presionar la política monetaria de manera sutil pero importante, lo que dificulta las medidas antiinflaciones agresivas políticamente. La inestabilidad geopolítica introduce complicaciones adicionales a medida que las guerras y las tensiones políticas continúan sorprendiendo las cadenas de suministro y crean volatilidad de los precios en productos clave.

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La baja inflación no se trata solo de café o alquiler más barato. Se trata de confianza, entre empresas, inversores y consumidores. Mientras que la Fed y los formuladores de políticas tienen herramientas para impulsar la inflación, el mundo ha cambiado. Las cadenas de suministro están cambiando, los mercados laborales se están transformando y el poder económico se está volviendo más multipolar.

Si eres un líder empresarial internacional, la mejor jugada no está esperando la inflación del 2% para regresar. Se está preparando para una nueva normalidad, una donde la resiliencia, la agilidad y el poder de fijación de precios importan más que nunca.

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