Las últimas ganancias de IREN (IREN) ofrecieron una instantánea de una empresa en plena transición, en la que las acciones pagan actualmente el precio de esa transición. La empresa informó ingresos y ganancias más débiles de lo esperado como bitcoin btc$68.453,59 La minería pasó a un segundo plano frente a sus ambiciones de nube de IA en rápida expansión.
Aplastados por márgenes récord después de la reducción a la mitad de 2024, los mineros de bitcoin se están reconfigurando como actores de infraestructura digital, convirtiendo sitios mineros hambrientos de energía en centros de datos preparados para IA en un intento por obtener ingresos más estables a largo plazo.
IREN, una de las acciones con mejor rendimiento del año pasado, no solo en criptografía, sino en todo el mercado, ha vuelto un poco a la tierra desde que alcanzó un máximo histórico cercano a los 77 dólares en noviembre. Con una caída de alrededor del 20% en medio de la caída del mercado del jueves, las acciones se mantienen estables el viernes a 39,77 dólares.
IREN ha conseguido 3.600 millones de dólares en financiación de GPU vinculados a su contrato con Microsoft, junto con un pago anticipado de cliente de 1.900 millones de dólares, financiación que, según la dirección, cubrirá aproximadamente el 95% de los gastos de capital relacionados con GPU a medida que escala su negocio de IA, un desarrollo que los analistas de JPMorgan Reginald Smith y Charles Pearce describieron como alentador.
Los ingresos fiscales del segundo trimestre de IREN cayeron secuencialmente a medida que una menor tasa de hash promedio, menos monedas extraídas y una caída intertrimestral en los precios de bitcoin afectaron los resultados, según el banco de Wall Street.
El lastre de la minería fue parcialmente compensado por el rápido crecimiento de los servicios en la nube, donde los ingresos se duplicaron con respecto al trimestre anterior a 17 millones de dólares. Esa cifra superó la estimación de 14 millones de dólares de JPMorgan, pero muy por debajo de la previsión de 28 millones de dólares de Street. La gerencia dijo que todas las GPU actualmente activadas están completamente contratadas, una señal que el banco describió como alentadora a medida que la compañía gira hacia la infraestructura de inteligencia artificial.
Los controles de costes también ayudaron a amortiguar el trimestre. Los gastos de venta, generales y administrativos en efectivo cayeron drásticamente a 43 millones de dólares, mientras que los costos de energía disminuyeron debido a una tasa de hash promedio más baja. Como resultado, el EBITDA ajustado alcanzó $75 millones, superando la estimación del banco, impulsado por menores gastos operativos y de energía. El banco tiene una calificación de infraponderación sobre la acción.
El banco de inversión B. Riley elevó su precio objetivo para IREN a 83 dólares desde 74 dólares, al tiempo que reiteró su calificación de compra, argumentando que el reciente retroceso ha creado un punto de entrada atractivo.
La mejora se produce a pesar de un segundo trimestre fiscal más débil, durante el cual el EBITDA ajustado de 75,3 millones de dólares no cumplió con las expectativas. B. Riley dijo que la falta de ganancias se ve eclipsada por el progreso de IREN en su pivote de IA, incluidos $3.6 mil millones en financiamiento de GPU de bajo costo vinculado a su acuerdo con Microsoft, un prepago de $1.9 mil millones que cubre alrededor del 95% del gasto de capital de GPU y una cartera de energía ampliada que ahora supera los 4.5 gigavatios (GW).
El analista de Compass Point, Michael Donovan, reiteró una calificación de compra y un precio objetivo de 105 dólares para IREN, diciendo que las últimas ganancias muestran una empresa mejor posicionada para el crecimiento, a pesar de que los resultados recientes fueron más débiles. Dijo que IREN ahora tiene un poder más seguro y un plan más claro para financiar su expansión, lo que importa más que un trimestre débil.
Donovan describió el cuarto trimestre como un período de cambio. Los ingresos cayeron a 184,7 millones de dólares a medida que la compañía extraía menos bitcoins y trasladaba sus instalaciones de máquinas más antiguas centradas en bitcoins a chips más nuevos utilizados para inteligencia artificial. Aun así, la combinación de ingresos mejoró a medida que los servicios relacionados con la IA comenzaron a representar una proporción mayor del negocio.
Señaló como un hito importante el paquete de financiación de 3.600 millones de dólares vinculado al proyecto Microsoft de IREN. La financiación es mayor de lo planeado originalmente y está estructurada de manera que el dinero se retire a medida que avanza la construcción y se activan los contratos de ingresos.
Donovan espera que IREN comience a reconocer los ingresos de Microsoft hacia finales del segundo trimestre de 2026, y que los ingresos aumenten gradualmente a partir de entonces. Para finales de 2026, ve un camino para que la empresa genere alrededor de 3.400 millones de dólares en ingresos anualizados.
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