En un cuarto en el que se alzaban los vientos en contra macroeconómicos y Wall Street mantuvo sus expectativas cautelosas, Disney (DIS) ofreció una actuación que casi se sintió mágica.
En el informe de ganancias del segundo trimestre de 2025 de la compañía, publicado el 7 de mayo, Disney registró ingresos de $ 23.62 mil millones, un 7 por ciento más que el año anterior y superior a las expectativas de los analistas. La transmisión y los parques temáticos nacionales desempeñaron un papel protagonista en el rendimiento superior de Disney.
Para los inversores, el informe de ganancias de Disney indica que la compañía ya no tiene dificultades para sobrevivir al panorama de los medios post-pandemia. Está funcionando, creciendo y demostrando que el cambio de transmisión es real.
Una cuarta parte de resultados fuertes
Para los inversores, hubo muchos números positivos en todos los ámbitos.
Las ganancias ajustadas por acción (EPS) llegaron a $ 1.45, 20 por ciento más altas que el consenso de Wall Street de $ 1.20. Mientras tanto, el ingreso neto se elevó a $ 3.28 mil millones, un cambio de noche y día de la pérdida neta de $ 20 millones publicada en el mismo trimestre del año pasado.
Los inversores tomaron nota. Las acciones de Disney aumentaron un 5,8 por ciento en el comercio previo al mercado.
La compañía también aumentó su guía de todo el año, pronosticando $ 5.75 en EPS ajustado para el año fiscal 2025, un aumento del 16 por ciento año tras año y una señal de confianza del liderazgo de que el trimestre no era una casualidad.
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Transmisión: desde el pozo de dinero al generador de ganancias
El cambio más llamativo fue en la división de transmisión de Disney. Después de años de sangrado en efectivo en busca del dominio de Netflix (NFLX), el negocio de transmisión directa al consumidor de Disney finalmente está en negro, marcando el cuarto trimestre rentable consecutivo para el segmento.
La transmisión de ingresos operativos alcanzó $ 336 millones, un aumento de $ 289 millones desde hace un año. Los ingresos también aumentaron, impulsados por el crecimiento de los suscriptores y los aumentos de precios.
Disney+ agregó 1,4 millones de suscriptores a nivel mundial, lo que lleva el total a 126 millones. Combinado con Hulu, la base total de suscriptores de Disney alcanzó 180.7 millones.
Lo que hace que esto sea más que una victoria única es el cambio de estrategia detrás de ella. El CEO Bob Iger y su equipo ya no están jugando el juego de escala en todos los costos. Están optimizando por la rentabilidad y el crecimiento.
“Ese ojo hacia el futuro y el crecimiento del crecimiento es fundamental para el importante trabajo que hemos realizado”, dijo Iger durante la llamada de ganancias del miércoles. “Y mirando nuestros resultados del segundo trimestre, estamos haciendo un excelente progreso”.
Los parques y las experiencias siguen siendo el ancla financiera de Disney
Mientras transmitió los titulares, el núcleo del motor financiero de Disney sigue siendo su segmento de experiencias: sus parques temáticos, resorts, cruceros y productos de consumo. Esa división aportó $ 8.89 mil millones en ingresos y $ 2.49 mil millones en ingresos operativos, un aumento del 6 por ciento y 9 por ciento, respectivamente, del año pasado.
El destacado aquí fueron los parques temáticos nacionales y las experiencias, donde los ingresos operativos aumentaron un 13 por ciento a $ 1.82 mil millones. Ese crecimiento provino de una mayor asistencia al parque, un aumento del gasto de los huéspedes y un fuerte rendimiento del nuevo crucero del tesoro de Disney. Los parques domésticos de Disney están demostrando ser increíblemente resistentes, incluso ante la incertidumbre económica.
Sin embargo, la imagen no era tan brillante en el extranjero. Los ingresos operativos de los parques internacionales cayeron un 23 por ciento, arrastrados al caer en la asistencia en Shanghai y Hong Kong.
Los analistas habían advertido que el sentimiento antiamericano y el aumento de los costos de viaje podrían sopesar la demanda internacional. En ese sentido, el declive no fue sorprendente, aunque las disminuciones fueron compensadas por una demanda interna más fuerte de lo esperado.
El entretenimiento ha vuelto a sus pies
El segmento de entretenimiento más amplio de Disney, que incluye licencias de cine, televisión y contenido, también tuvo una actuación sorprendentemente fuerte. Los ingresos operativos aumentaron el 61 por ciento año tras año a $ 1.25 mil millones.
Incluso el negocio de televisión lineal rezagado de Disney cambió un informe mixto pero manejable: los ingresos nacionales disminuyeron un 3 por ciento, pero los ingresos operativos crecieron un 20 por ciento gracias a las medidas de reducción de costos.
Aún así, quedan algunos vientos en contra
Sin embargo, no todo es polvo de duendes y desfiles para Disney. La compañía enfrenta desafíos reales, especialmente cuando se trata de condiciones económicas y riesgo político.
La propuesta de aranceles del presidente Donald Trump, que incluye potencialmente abofetear un impuesto al 100 por ciento en las películas de fabricación extranjera, sacudió a los inversores a principios de esta semana. Si se implementa, podría aumentar los costos de producción y reducir la flexibilidad en dónde se crea el contenido.
No está claro cómo se definirá “producida en el extranjero”, o si se aplica a la transmisión de contenido.
Las acciones de Disney se sumergieron brevemente el lunes después del anuncio de Trump, aunque las acciones recuperaron la mayoría de esas pérdidas por cierre, terminando solo un 0.4 por ciento.
También existe el riesgo continuo de una desaceleración económica. Los analistas de Morningstar fueron escépticos el mes pasado, citando el riesgo de que los parques temáticos puedan perder vapor si los consumidores retroceden en el gasto discrecional. La caída internacional en la asistencia al parque da la preocupación de alguna credibilidad.
Pero los números de Q2 de Disney sugieren que, por ahora, la compañía está evitando las preocupaciones económicas, e incluso ganando terreno.
Mirando hacia el futuro
Disney Management está apostando a la expansión en todos los ámbitos. Se está realizando una inversión de $ 60 mil millones en parques temáticos, con nuevas tierras con el tema de los villanos de Disney, Cars and Monsters Inc. planeado para abrir para fines de la década. El miércoles, Iger anunció planes para el séptimo parque temático de Disney en Abu Dhabi.
Mientras tanto, se espera que la capacidad de crucero se duplique para 2026 con siete barcos nuevos en camino. Y la próxima aplicación de transmisión independiente de ESPN, con características como Betting and Fantasy Sports, está programada para su lanzamiento este otoño.
En el lado del contenido, la tubería de Disney permanece llena, con los próximos lanzamientos teatrales de Marvel y Pixar. Y con una mejor guía de flujo de efectivo, $ 17 mil millones para el año fiscal, más de $ 2 mil millones de estimaciones anteriores, Disney también está proyectando un feliz para siempre.
Final
Los resultados del segundo trimestre de Disney no fueron solo un ritmo, en muchos sentidos, fueron un regreso.
Después de cinco años de desempeño mediocre en Wall Street, la compañía está reafirmando su estado como un stock de chips azules.
La transmisión ya no es un sumidero financiero. Los parques son rentables. Y el negocio de entretenimiento más amplio está recuperando su equilibrio. Para los inversores, muestra que Disney ya no es una historia de respuesta. Es una historia de crecimiento, otra vez.
Descargo de responsabilidad editorial: se aconseja a todos los inversores que realicen su propia investigación independiente sobre estrategias de inversión antes de tomar una decisión de inversión. Además, se informa a los inversores que el rendimiento del producto de inversión pasada no es garantía de una futura apreciación de los precios.
