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Con un aumento de una quinta parte en lo que va del año, el Caparazón (LSE: SHEL) el precio de las acciones ha estado respondiendo al aumento de los precios del petróleo. Con la posibilidad de que los precios del petróleo sigan subiendo, potencialmente mucho más alto: ¿podría ser este el momento de volver a agregar algunas acciones de Shell a mi cartera?
El petróleo tiene una economía complicada, pero también una economía simple
Cuando se trata de rentabilidad para las empresas petroleras, hay muchos factores a tener en cuenta.
Por ejemplo, la exploración puede resultar enormemente costosa y consumir mucho tiempo. Los costos fijos de infraestructura como oleoductos y plataformas petroleras pueden ser enormes. Gran parte de la operación no se puede simplemente cancelar, incluso si la demanda cae o el precio se debilita.
Pero si bien el petróleo puede ser un negocio difícil de evaluar, también puede ser fácil. Básicamente, cuando el precio del petróleo se hunde, a los productores les va mal, a algunos más que a otros.
Por el contrario, cuando los precios se disparan, ni siquiera hace falta ser un productor de petróleo especialmente bueno para ganar mucho dinero.
Shell es una de las grandes petroleras importantes, establecidas y probadas del mundo. Por lo tanto, un aumento en el precio del petróleo es bueno para sus perspectivas de ganancias.
Eligiendo entre compañías petroleras
Por supuesto, otras empresas también coinciden con esa descripción. Compañero rival que cotiza en Londres PApor ejemplo, también ha subido un 20% en lo que va de año.
Pero si miramos al otro lado del charco, las acciones petroleras han ido incluso mejor últimamente. ExxonMobil las acciones han subido un 28% en lo que va del año, Cheurón ha aumentado un 30% y Petróleo Occidental ha aumentado un 43%.
Algunas personas se preguntaron por qué Warren Buffett había seguido invirtiendo en Occidental en los últimos años. Probablemente ahora tengan menos preguntas.
¿Por qué, sin embargo, las acciones de BP y Shell –a pesar de haber tenido un buen desempeño– han tenido un desempeño inferior al de sus rivales estadounidenses en lo que va del año?
Creo que parte de la respuesta es que los dos grandes perforadores del Reino Unido están menos centrados exclusivamente en el petróleo que algunos rivales, y ambos han dedicado tiempo en los últimos años a desarrollar negocios de combustibles no fósiles.
Los resultados han sido desiguales y el petróleo ha vuelto a ser más importante para ellos. Ambos recortaron sus dividendos en 2020; en el caso de Shell, su primer recorte de dividendos desde la Segunda Guerra Mundial. Actualmente rinde un 3,2%.
Por el contrario, ExxonMobil ha mantenido su racha de décadas de crecimiento anual de dividendos. Al igual que otras grandes empresas de petróleo y gas de Estados Unidos, se ha centrado más estrechamente en los combustibles fósiles que muchos rivales británicos y europeos.
Si quisiera comprar acciones petroleras ahora mismo, Shell no sería a quien elegiría.
Puede que este no sea el punto más alto del ciclo de precios, ¡pero tampoco es el punto más bajo!
Por ahora, sin embargo, no invertiré en absoluto en el sector.
¿Podrían subir los precios del petróleo? ¿Podría eso ayudar a impulsar acciones como Shell y ExxonMobil al alza? Si y si.
No sabemos hasta qué punto pueden subir los precios del petróleo, pero aún podría estar muy lejos de aquí. Sin embargo, es casi seguro que no estamos cerca del fondo del actual ciclo de precios del petróleo.
Comprar productores de petróleo me resulta más atractivo cuando los precios de venta son débiles. Definitivamente ese no es el caso ahora.
Así que mantendré mi pólvora seca para inversiones en otros sectores.
