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Invertir en acciones de crecimiento puede ser una excelente manera de generar riqueza con el tiempo, pero también puede ser riesgoso. Los múltiplos de valoración elevados pueden significar que las pequeñas perturbaciones tienen grandes impactos.
Cualquiera que se inicie en la inversión debe pensar en cómo analizar las participaciones en el crecimiento. La buena noticia es que no son tan diferentes de otras acciones.
Crecimiento y valor
Todos los inversores deberían estar interesados en saber cuánto dinero ganará una empresa en el futuro. Pero la principal diferencia es cuándo van a llegar las ganancias.
Las acciones de valor son acciones de empresas cuyas ganancias actuales (o en un futuro muy cercano) justifican el precio actual de las acciones. En el caso de las acciones de crecimiento, estas están más lejos en el futuro.
Eso significa que existe un cierto riesgo con las acciones de crecimiento. Si las ganancias no se materializan como se esperaba, una inversión puede salir mal y dejar a alguien con acciones sobrevaloradas.
Como resultado, la pregunta clave para los inversores en crecimiento es cuánto tiempo una empresa puede seguir aumentando sus ganancias. Y esta pregunta tiene dos partes.
La primera es la rapidez con la que una empresa puede expandirse a nuevas líneas de productos, ubicaciones o geografías. La segunda es qué tipo de crecimiento puede generar una vez que haya llegado a este punto.
Estas no siempre son preguntas sencillas. Pero echemos un vistazo a un ejemplo para ilustrar los puntos en acción.
Una de las mejores acciones del FTSE 100
Halma (LSE:HLMA) es uno de los de mejor rendimiento FTSE 100 acciones de crecimiento de los últimos 10 años. Es una colección de empresas de tecnología especializada centradas en la seguridad.
Una fuente importante de crecimiento para la empresa ha sido la adquisición de otros negocios. Pero no puede hacerlo indefinidamente, por lo que los inversores deben pensar en cuánto tiempo puede durar.
Halma es grande para los estándares del Reino Unido, pero debería poder utilizar adquisiciones para impulsar su crecimiento durante algún tiempo. El riesgo, sin embargo, es que la empresa pague de más por un negocio.
La segunda pregunta es qué sucede cuando estas oportunidades se vuelven más escasas. Y es por eso que los inversores prestan mucha atención a una métrica llamada “crecimiento orgánico de los ingresos”.
Esto mide cuánto aumentan los ingresos en los negocios existentes de la empresa. Y esto ha estado constantemente por encima del 10% anual desde 2020, lo cual es muy impresionante.
Según las métricas ajustadas de la empresa, las acciones de Halma se negocian a una relación precio-beneficio (P/E) de 34. Eso es alto para los estándares del Reino Unido, pero los inversores tienen que determinar si está justificado o no.
Conclusiones de inversión
Las acciones de Halma parecen caras, pero hay motivos para creer que tal vez no lo sean. Si la empresa sigue creciendo al 10% anual, la relación P/E caerá a 20 dentro de cinco años.
Ésa es la tasa de crecimiento orgánico de los últimos cinco años. Y aunque no hay garantías, el cálculo no incluye nada para ampliar márgenes o adquisiciones.
Teniendo esto en cuenta, creo que la estimación podría ser razonablemente conservadora. Por lo tanto, es posible que los inversores quieran echar un vistazo más de cerca a lo que parece ser una acción cara.
En última instancia, toda inversión tiene que ver con los beneficios futuros de una empresa. Pero los inversores en crecimiento suelen ser pacientes a cambio de mayores recompensas en el futuro.
Los inversores deben tener cuidado con las empresas que no pueden estar a la altura de sus facturas. Pero cuando las cosas van bien, las acciones de crecimiento pueden crear una enorme riqueza con el tiempo.
