El banco de inversión KBW mejoró TeraWulf (WULF) hasta “superar” desde “desempeño de mercado”, al tiempo que elevó su precio objetivo a 24 dólares desde 9,50 dólares.
El banco dijo que el mercado está subestimando las ganancias derivadas del alejamiento de la compañía de bitcoin. btc$88.518,75 minería hacia la IA y el arrendamiento de computación de alto rendimiento (HPC).
“Creemos que los inversores subestiman la magnitud del cambio en la combinación de minería de BTC y arrendamiento de HPC en 2026-2027 y los sólidos catalizadores de crecimiento en 646 MW netos de cartera de arrendamiento de HPC visible hasta 2027”, escribió el analista Stephen Glagola en el informe del miércoles.
Las acciones subieron modestamente en las primeras operaciones del miércoles, a 11,18 dólares.
Los mineros de Bitcoin han optado cada vez más por alojar IA y hardware informático de alto rendimiento en sus centros de datos existentes para aumentar la rentabilidad.
El analista estimó que los arrendamientos existentes de TeraWulf podrían impulsar una tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) del EBITDA del 505% de 2025 a 2027 y respaldar una expansión múltiple a partir de la valoración actual EV/EBITDA de 13,8 veces de la acción.
Su visión alcista se centra en la cartera de arrendamiento de HPC de 646 megavatios de la empresa hasta 2027 y la rápida erosión de la importancia de la minería para el negocio.
El banco espera que el arrendamiento de HPC genere aproximadamente dos tercios o más de los ingresos de TeraWulf en 2026 y la gran mayoría de las ganancias por contribución, y que la minería se vuelva en gran medida irrelevante para 2027.
El informe dice que el riesgo de ejecución es menor de lo que suponen los inversores, citando financiación garantizada para grandes construcciones, un historial de entrega y mercados de deuda favorables. La reciente debilidad del precio de las acciones refleja las ventas de mineros de bitcoin en todo el sector en lugar de los fundamentos específicos de la empresa.
KBW dijo que esos descuentos deberían reducirse a medida que los ingresos por arrendamiento aumenten en 2026, lo que impulsará la compresión de la tasa de capitalización y la valoración al alza, con más opciones a partir de anuncios de nuevos acuerdos de HPC durante el próximo año.
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