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Los altos rendimientos de dividendos a menudo se tratan como una trampa. En la mayoría de los casos, cuando una empresa ofrece a los inversores más del 10% al año, las alarmas deberían sonar.
Después de todo, las empresas tienen que equilibrar las recompensas de los accionistas con reinversión en sus operaciones. Si el pago es demasiado generoso, las ganancias finalmente sufren. Y cuando caen las ganancias, los recortes de dividendos generalmente siguen. La mayoría de las veces, un rendimiento de dividendos de dos dígitos es el signo de un precio de las acciones que hunden, no un flujo de ingresos sostenible.
Pero hay excepciones. Algunos fideicomisos de inversión están diseñados específicamente para entregar altos rendimientos e ingresos a largo plazo para sus accionistas. Un par de estos me parecen sorprendentemente estables, a pesar de sus pagos llamativos.
Aquí hay dos que se destacan en el Ftse.
Ingresos de Henderson Far East
Este fideicomiso de £ 419 millones tiene uno de los rendimientos más altos del mercado, sentado en un fuerte 10.78%. Normalmente, eso me haría sospechar. Pero Ingresos de Henderson Far East (LSE: HFEL) tiene un largo historial de accionistas gratificantes, con 15 años consecutivos de crecimiento de dividendos.
El precio actual de su acción es de 231p, un 1,7% más en 2025, y generalmente cotiza a una pequeña prima al valor de los activos netos, actualmente alrededor del 4.18%. La cartera está repleta de pesos pesados asiáticos, incluidos Empresa de fabricación de semiconductores de Taiwán, CTBC Financial, Grupo de Hongqiao de China, Marine perenne y Tencent.
Financieramente, es una especie de bolsa mixta. Un margen neto del 66.8% es impresionante, y el rendimiento del capital empleado (ROCE) de 5.36% muestra eficiencia. Pero la relación de pago del 207.8% sugiere que los dividendos no están bien cubiertos por las ganancias, lo que corre el riesgo de un recorte si las ganancias se deslizan.
A una relación precio a ganancias (P/E) de 19.3, el fideicomiso tampoco es barato. Aún así, dada su historial de dividendos de 15 años, creo que vale la pena considerar como parte de una cartera de ingresos, aunque con potencial de crecimiento limitado.
Fideicomiso de ingresos de eficiencia energética SDCL
Este es un poco diferente. En lugar de centrarse en las acciones de renombre, SDCL (LSE: SEIT) invierte en proyectos de eficiencia energética en Europa, América, el sudeste asiático y África, que abarca los sectores de atención médica, minorista, industrial y comercial.
Con una capitalización de mercado de £ 637 millones y un precio de las acciones de 58p (un aumento de 6.36% este año), ofrece un rendimiento de dividendos de 10.77%. A diferencia de Henderson, su relación de pago del 97.8% parece mucho más sostenible, pero solo tiene seis años de crecimiento de dividendos consecutivos en su haber.
Aún así, los números se ven sólidos. Un margen neto asombroso del 94.8% hace que las operaciones altamente rentables, y con una relación P/E de solo 9.1, el fideicomiso en realidad parece infravalorado en comparación con los compañeros. El balance también es fuerte, sin deuda, raro para un fideicomiso de inversión.
El riesgo principal es político. Con políticas cambiantes en los EE. UU. Se recostan hacia los combustibles fósiles, los proyectos de energía renovables y sostenibles podrían enfrentar presión. Pero con finanzas tan fuertes, me siento seguro en su política de dividendos y creo que es digno de más investigación.
Pensamientos finales
La mayoría de los rendimientos de dos dígitos en el FTSE son insostenibles. Pero los fideicomisos de inversión como Henderson Far East y SDCL Energy se construyen teniendo en cuenta los ingresos. Ambos vienen con riesgos, uno parece sobrevalorado, el otro expuesto a los vientos en contra de la política, pero su compromiso con los rendimientos de los accionistas les da credibilidad.
Para los inversores de ingresos a largo plazo, creo que estos fideicomisos se encuentran entre los pocos raros donde vale la pena considerar un rendimiento de dividendos por encima del 10%.
