Fuente de la imagen: Getty Images
Legal y general (LSE: LGEN) Las acciones han despegado durante la semana pasada, aumentando un 8,7% sin ninguna noticia de la compañía fresca para explicar el mitin. Esa es una rara explosión de energía para este confiable pagador de dividendos. Uno que tendrá inversores de ingresos de dividendos prestando atención.
El FTSE 100 La aseguradora y gerente de activos ofrece uno de los rendimientos más generosos en el índice con un rendimiento final del 8,74%.
Las expectativas de crecimiento para el dividendo se han recortado del 5% al 2% al año, pero el rendimiento aún se pronostica alcanzar el 8,81% este año y 9.01% en 2026.
Entonces, ¿es sostenible? La junta considera que sí. Sin embargo, ha recortado las expectativas de crecimiento de dividendos del 5% al 2% al año. Eso es decepcionante, pero comprensible.
Una máquina de ingresos FTSE 100
Los resultados de todo el año de Legal & General 2024, publicados en marzo, fueron sólidos. Las ganancias operativas centrales subieron un 6% a £ 1.62 mil millones, mientras que las ganancias centrales por acción siguieron su ejemplo.
La Junta también anunció una nueva recompra de acciones de £ 500 millones para 2025. Eso forma parte de un plan para devolver más de £ 5 mil millones a los accionistas durante tres años. Eso es alrededor del 40% de la capitalización de mercado del grupo.
El grupo ha simplificado su estructura, descargando su brazo de construcción de viviendas de Cala Homes y el negocio de protección de los Estados Unidos, al tiempo que fortalece sus divisiones institucionales de jubilación y gestión de activos. Los activos bajo administración siguen siendo vastos en £ 1.1TRN, aunque sin duda han recibido una paliza durante la reciente incertidumbre. La relación de solvencia es un sólido 232%.
A pesar de sus fortalezas, es raro ver que este stock salte casi un 9% en una sola semana. Especialmente sin ninguna empresa o noticia del sector. El presidente Trump cedió ligeramente a los aranceles ayudó. Sin embargo, eso no se debe confiar.
También puede deberse a los comerciantes que miran hacia adelante a la caída de tasas de interés. Eso haría que las acciones de alto rendimiento como esta sean mucho más atractivas que los bonos o el efectivo, aunque con riesgo de capital.
¿Un stock de crecimiento disfrazado?
Legal & General no se ve tradicionalmente como una historia de crecimiento, pero está construyendo nuevas líneas de ingresos. Escribió £ 10.7 mil millones en acuerdos de transferencia de riesgo de pensión global el año pasado, incluidos los niveles récord en los EE. UU. Y Canadá, y está girando su brazo de gestión de activos hacia productos de mayor margen. Una inversión en el especialista en bienes raíces de EE. UU. Taurus y una nueva asociación con la aseguradora japonesa Meiji Yasuda también abren nuevas oportunidades.
Nada se mueve en línea recta. Las ganancias llenas de baches en los últimos años han llevado la valoración a las ganancias 85 veces de aspecto hinchado. Eso normalmente me enviaría corriendo. Pero con el rendimiento tan alto que la valoración elevada se siente más como una anomalía que como un factor decisivo.
Valor a largo plazo a través de ingresos
Los pronósticos son siempre resbaladizos, especialmente en tiempos de tensión geopolítica. Los 15 analistas que rastrean las acciones han establecido un precio objetivo medio de un año de 267.5p. Si es correcto, ese es un crecimiento modesto de alrededor del 8% desde el día de 248.8p,
Los pronósticos nunca se deben confiar, y especialmente hoy. Pero esto confirma mi opinión de que cualquier crecimiento del precio de las acciones será modesto. Los dividendos siguen siendo la verdadera historia aquí.
Legal & General no es una acción para perseguir las emociones a corto plazo, incluso si obtuvimos una la semana pasada. Pero para los inversores a largo plazo que tienen como objetivo construir un flujo de ingresos alto y con suerte en aumento, creo que vale la pena considerarlo. No será rojo por mucho tiempo, pero con suerte debería seguir siendo un quemador lento durante años.
