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Lloyd’s (LSE:LLOY) las acciones siguen subiendo incluso cuando la economía del Reino Unido todavía lucha por crecer. Unas ganancias mayores a las esperadas han convencido al mercado de que el banco puede prosperar incluso si las condiciones generales siguen siendo difíciles. Los dividendos más sólidos y las recompras de acciones también han alentado a los inversores a sumarse
Y si los analistas están en lo cierto, las acciones de Lloyds aún no han terminado de subir
¿Pero por qué?
Las acciones bancarias pueden beneficiarse de tasas de interés más altas. Esto se debe a que normalmente aumentan las tasas que cobran a los prestatarios más rápidamente que las tasas que pagan a los ahorradores, aumentando sus márgenes de ganancia.
En el primer trimestre, Lloyds registró ganancias que superaron las previsiones, ya que su margen de interés neto (NIM) mejoró hasta el 3,17% desde el 3,05% del año anterior. Y previó que los ingresos netos por intereses (INI) para todo el año superaran los objetivos anteriores, ya que la guerra de Irán alimenta un entorno de tasas de interés más altas de lo que se anticipaba anteriormente.
Con costes también bajo control y deterioros reducidos, el Black Horse Bank tiene la espada entre dientes. La pregunta es: ¿podrá Lloyds seguir obteniendo mejores resultados? No estoy tan seguro.
Las perspectivas económicas del Reino Unido continúan deteriorándose, amenazando el crecimiento de los préstamos y una mayor demanda de productos. Los préstamos incobrables también podrían aumentar debido a una combinación de crecimiento débil y esas tasas de interés más altas.
Lloyds también se enfrenta a enormes sanciones por vender mal financiación para automóviles, mientras que la creciente competencia somete a una presión cada vez mayor los ingresos y los márgenes.
¿Cuánto podrían valer las acciones de Lloyds en un año?
Como digo, los analistas confían en que el precio de las acciones de Lloyds pueda seguir subiendo marcadamente. Su opinión consensuada es que el banco cotizará a 121,4 peniques por acción en julio de 2027, un 8% más que los niveles actuales.
Si eso es exacto, 10.000 libras esterlinas en acciones de Lloyds compradas en una ISA de Acciones y Acciones valdrán 10.799 libras esterlinas el próximo año. Si a ello le sumamos los dividendos previstos de 4,3 peniques por acción, el rendimiento total podría ser de £11.182.
Pero las previsiones de precios de los analistas no me convencen. Y no es sólo por los riesgos que he descrito anteriormente. También se debe al escaso valor que ofrece el banco tras su impresionante carrera alcista.
Desde cualquier punto de vista, las acciones de Lloyds son muy caras. Esto podría poner fin a los impresionantes avances del año pasado. Pero ese no es mi único miedo. Lloyds podría incluso desplomarse si los inversores continúan optando por acciones de valor.
El banco parece caro por las ganancias esperadas, con una relación precio-beneficio (P/E) de 11,2 veces por encima del promedio de cinco años de 8,4. La rentabilidad por dividendo del 3,8% también está muy por debajo de la media del 5,7% desde el verano de 2021.
La relación precio-valor contable (P/B) del banco de 1,3 también se sitúa por encima del promedio de cinco años de 0,8. Si bien el desempeño de Lloyds ha sido impresionante en condiciones difíciles, me cuesta ver cómo se puede justificar el precio actual de sus acciones.
¿Son las acciones de Lloyds una compra?
Sin embargo, aquí está la cuestión. El precio de las acciones de Lloyds ha sido pobre desde hace más de un año. Pero eso no ha impedido que el banco FTSE 100 alcance nuevas alturas sorprendentes.
Dicho esto, es importante tener en cuenta cuán “espumosas” se ven hoy las acciones de Lloyds y los riesgos que podrían hacerlas caer. A pesar de su fuerte impulso reciente, prefiero encontrar otras acciones del Reino Unido para comprar.
¿Qué acciones de renta nos gustan más que Lloyds Banking Group Plc en este momento?
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