El banco de Wall Street JPMorgan (JPM) dijo que el segundo trimestre y el verano de 2025 fueron transformadores para bitcoin. btc$123.012,36 mineros, marcados por ganancias operativas en efectivo récord y un giro hacia la computación de alto rendimiento (HPC).
El acuerdo de colocación de 244 megavatios (MW) de Cipher Mining (CIFR) con Fluidstack y la expansión de IREN (IREN) a más de 23.000 GPU subrayaron ese cambio, dijo el banco en el informe del martes.
A pesar del aumento de los hashrates, los analistas del banco señalaron que las ganancias brutas de los mineros aumentaron trimestre tras trimestre, impulsadas por los precios más altos de bitcoin y flotas más eficientes.
Los costos de producción aumentaron modestamente a medida que se intensificó la competencia y se ampliaron las inversiones en computación de alto rendimiento (HPC), dijeron los analistas. IREN y Cipher tuvieron los costos de energía más bajos por bitcoin minado en aproximadamente $29.000 y $31.200, mientras que MARA (MARA) fueron los más altos en alrededor de $56.200. Sobre una base completamente cargada (energía más gastos de venta, generales y administrativos en efectivo), IREN y CleanSpark (CLSK) lideraron con costos cercanos a $54,000 y $60,000 por moneda, en comparación con los $81,000 de Riot (RIOT). Bitcoin promedió alrededor de $98,500 en el trimestre, lo que dejó a la mayoría de los operadores rentables.
JPMorgan dijo que las mineras también aceleraron la recaudación de fondos, emitiendo alrededor de 590 millones de dólares en nuevo capital, un fuerte aumento con respecto al primer trimestre, y gran parte de él fluyó a proyectos de HPC. IREN recaudó 263 millones de dólares para completar su expansión de 50 exahash y comenzar a construir un centro de datos refrigerado por líquido de 75 MW llamado Horizon 1. El gasto de capital total en todo el grupo alcanzó alrededor de 900 millones de dólares, por debajo de los picos de finales de 2024, pero aumentando secuencialmente.
Los analistas estimaron que los mineros gastaron colectivamente una cifra récord de 2.100 millones de dólares en energía, mientras que las ganancias brutas se mantuvieron estables en aproximadamente 2.100 millones de dólares, con márgenes cercanos al 53%.
El banco dijo que la fortaleza de bitcoin y la mejora de la eficiencia continuaron compensando el crecimiento de la red, manteniendo la rentabilidad incluso en medio de una competencia cada vez mayor.
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