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Acciones de defensa Sistemas BAE (LSE:BA.) y Babcock Internacional (LSE:BAB) recibió un impulso en el FTSE 100 hoy (21 de julio). Mientras escribo, han subido un 0,8% y un 4%, respectivamente.
El catalizador fue la elección del nuevo Primer Ministro Andy Burnham para Ministro de Hacienda, John Healey. Renunció como ministro de Defensa el mes pasado después de una disputa sobre el gasto militar.
El telón de fondo
Como recordatorio, Healey fue bastante mordaz en su carta de renuncia. Escribió que el gobierno anterior era “No está dispuesto a comprometer los recursos que la nación necesita para defender el país en este momento de crecientes amenazas.“.Ay.
Si bien Starmer había aceptado el compromiso de la OTAN de alcanzar el 3,5% del PIB en defensa para 2035, Healey argumentó que, para alcanzar ese objetivo de manera realista, Gran Bretaña necesitaba un objetivo provisional del 3% del PIB para 2030. Esto es lo que están haciendo la mayoría de los aliados europeos.
Pero dijo que el nuevo Plan de Inversiones en Defensa no alcanzó esto, implicando solo un gasto del 2,68% para 2030, ligeramente por encima del 2,6% en 2027.
¿A qué se debe la divergencia bursátil?
Básicamente, Healey sostiene que el gasto adicional debería concentrarse en hacer frente a las amenazas inmediatas de Rusia. Y ahora que él está en condiciones de influir en las cosas, el mercado de valores está respondiendo de la misma manera.
Sin embargo, como se mencionó, Babcock subió mucho más que BAE. Esto se debe a que probablemente se beneficiaría más de un gasto de defensa más rápido del Reino Unido. Más del 70% de los ingresos de la empresa el año pasado provinieron del Reino Unido, frente a sólo el 28% de BAE.
Sin embargo, esta es una de las razones por las que prefiero y tengo dinero en BAE: tiene mucha más diversificación geográfica. En particular, el gigante de la defensa obtiene una proporción significativa de sus ventas (casi la mitad) de Estados Unidos, donde el presupuesto militar parece destinado a dispararse, al menos si Donald Trump se sale con la suya.
Por el contrario, menos del 5% de las ventas de Babcock procedieron de América del Norte el año pasado.
BAE también tiene una mayor rentabilidad por dividendo, del 2,2% frente al 1,2% de Babcock. Y si bien la relación precio-beneficio (P/E) futura de la acción de 21 es mayor que la de Babcock de 16, esto refleja una cartera de pedidos mucho mayor y márgenes operativos superiores.
Megaproyectos
En otras noticias de hoy, se anunció que Canadá se unirá al Programa Aéreo de Combate Global (GCAP) como nación observadora. Este podría ser un trampolín para unirse a los tres miembros fundadores (Reino Unido, Italia y Japón) que están construyendo un avión de combate furtivo de próxima generación.
Rolls Royce considera que este nuevo avión tiene mayor potencial de exportación que el Eurofighter Typhoon. Este es el tipo de megaproyectos en los que BAE está involucrado, lo cual es otra razón por la que soy optimista sobre las acciones a largo plazo.
¿Vale la pena echarle un vistazo a Babcock?
Ambas acciones podrían retroceder bruscamente si hay algún indicio de que está en peligro un mayor gasto militar en el Reino Unido y Europa.
Además, como accionista de BAE, existe la extraña situación ética de querer que termine la guerra en Ucrania y al mismo tiempo reconocer que esto podría provocar una caída a corto plazo en el precio de las acciones. Entiendo que las acciones de defensa no son para todos.
Dicho esto, no creo que el fin de la guerra de Ucrania deshaga los compromisos gubernamentales de varias décadas que sustentan el valor real de la empresa.
Así que creo que valdría la pena considerar comprar BAE, y potencialmente también Babcock, hoy.
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Ben McPolonia posee acciones en BAE Systems y Rolls-Royce.
