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Warren Buffett rara vez da consejos sobre qué acciones comprar. Pero en el año 2000 Berkshire Hathaway En la Asamblea Anual, el ex director ejecutivo mencionó un nombre como destacado para que los inversores lo consideren.
Según Buffett, una empresa era tan sólida que si alguien sólo pudiera poseer una acción durante los próximos 50 años, sería difícil encontrar un mejor candidato. Adivina qué era.
Costco
Es Costco (NASDAQ: COSTO). En palabras de Buffett: “Costco es una organización absolutamente fabulosa… Si tuvieras que elegir una empresa para los próximos 50 años, te resultaría difícil encontrar una mejor que Costco”.
Me parece bien. Pero lo realmente interesante no es cual acciones Buffett identificadas pero por qué él lo eligió. Y tiene que ver con el modelo de negocio de la empresa.
Como muchas empresas, Costco utiliza economías de escala para generar una ventaja de costos. Luego los traslada a los consumidores en forma de precios más bajos, creando una fuerte lealtad de los clientes.
Mantener los precios bajos también dificulta enormemente las cosas a los competidores. Cada vez que otro minorista aumenta sus precios, Costco parece más atractivo en comparación.
El proceso se refuerza. Atraer clientes ayuda a impulsar la escala de la empresa, lo que aumenta su ventaja de costos, lo que le permite bajar los precios aún más, atrayendo más clientes.
Las acciones solían ser parte de la cartera de Berkshire, pero la empresa vendió su participación, en un movimiento que Buffett describió más tarde como un error. Y parece caro comprarlo a los precios actuales.
La pregunta para los inversores, entonces, es dónde encontrar negocios similares a Costco con acciones que coticen a precios más atractivos. Y creo que el lugar a buscar podría ser el FTSE 100.
Grupo Brújula
Grupo Brújula (LSE:CPG) es una empresa de catering por contrato. Se trata de una industria diferente a la del comercio minorista de comestibles y puede ser más cíclica, como han estado viendo los inversores recientemente.
Una recesión puede obligar a las empresas a recortar el gasto externo, amenazando la demanda. Pero si bien esto es un riesgo, existen sorprendentes similitudes entre el modelo de negocio de la empresa y el de Costco.
Compass tiene una gran ventaja de escala, ya que es el operador más grande de su industria y tiene aproximadamente el tamaño de sus dos siguientes competidores combinados. Y lo utiliza para comprar ingredientes al por mayor.
Esto genera economías de escala, dando a la empresa una ventaja en costos. Esto le permite ser competitivo en cuanto a contratos, pero no es la única similitud con Costco.
Una de las cosas más atractivas de Costco es la estructura de membresía. Los clientes pagan una suscripción sólo para comprar en sus tiendas, y Compass tiene algo similar.
La empresa permite que terceros utilicen su plataforma de compra de alimentos y se beneficien de los ahorros asociados. Pero les cobra una tarifa por hacerlo, lo que aumenta sus márgenes y ganancias.
Inversión a largo plazo
Lo primero que Warren Buffett citó en apoyo de Costco fue su modelo de negocio, más que su potencial de crecimiento o sus márgenes de beneficio. Creo que esto es bastante sorprendente.
No hay muchas empresas que puedan hacer lo que hace Costco, pero Compass es probablemente una de las comparaciones más cercanas. Y creo que los inversores deberían considerar comprarlo con miras a poseerlo durante los próximos 50 años.
