En los últimos días, Amazonas (NASDAQ: AMZN) las acciones alcanzaron un nuevo máximo histórico. De hecho, el desempeño a largo plazo de Amazon ha sido nada menos que espectacular. El aumento del precio de sus acciones significa que 1 dólar invertido en Amazon cuando empezó a cotizar en 1997 ahora vale más de 2.800 dólares.
Claro, todavía no hay dividendos. Sin embargo, con ese tipo de aumento de precio, dudo que a muchos accionistas les moleste.
De hecho, es posible que prefieran que Amazon siga haciendo lo que ha estado haciendo con su efectivo sobrante: invertirlo en un mayor crecimiento empresarial, en lugar de utilizarlo para financiar dividendos.
Habiendo alcanzado recientemente un máximo histórico, puede parecer difícil imaginar que las acciones de Amazon sean incluso ahora una ganga potencial. Pero creo que puede serlo.
La lente importa
Eso depende en parte del enfoque que se adopte a la hora de invertir.
Desde una perspectiva de corto plazo, la relación precio-beneficio de 36 puede no parecer barata. (Por otra parte, en el mercado actual, tampoco parece escandalosamente alto para una empresa de alto crecimiento con enormes ventajas competitivas).
Pero como inversor, no me preocupo por el corto plazo a la hora de decidir cómo construir mi cartera. En cambio, adopto un enfoque de inversión a largo plazo.
A largo plazo, creo que Amazon aún podría ir viento en popa.
Aprovechando sus puntos fuertes
Amazon ha sido muy innovador durante muchos años. Al experimentar con nuevos negocios, ha podido ampliar su ventaja competitiva existente.
Tampoco ha tenido miedo de descartar empresas que considera menos prometedoras de lo esperado. Lo veo como una señal de una gestión confiada y decisiva.
Por lo tanto, su mercado minorista y en línea ha crecido y ha adquirido muchos elementos adicionales a lo largo del camino, desde tiendas físicas hasta su propia aerolínea de carga.
Sólo eso podría significar que el corazón histórico del negocio de Amazon puede crecer con fuerza en el largo plazo. Las economías de escala y su sólida posición en la industria podrían ayudarlo a aumentar las ganancias más rápido que los ingresos.
Mientras tanto, la historia más importante desde una perspectiva a largo plazo puede ser sobre AWS (los antiguos servicios web de Amazon).
La IA es combustible para un negocio que ya es brillante
Antes de la fiebre del oro de la IA, AWS ya era un negocio exitoso y de alto crecimiento. Eso no ha cambiado y su negocio de alojamiento de servidores sigue siendo enorme.
Pero la demanda de IA la ha llevado a un nivel completamente nuevo.
¿Qué tan grande?
Digámoslo de esta manera: en el tercer trimestre, los ingresos operativos de Amazon fueron de 17.400 millones de dólares. De esa cifra, AWS fue responsable de 11.400 millones de dólares. Eso significa que alrededor de dos tercios de los ingresos operativos totales de Amazon en su trimestre más reciente provinieron únicamente de AWS.
El entusiasmo por el potencial de crecimiento de AWS explica por qué el precio de las acciones de Amazon alcanzó un máximo histórico. Las ventas de AWS aumentaron un quinto año tras año.
¿Puede durar el crecimiento impulsado por la IA de Amazon?
El panorama de la demanda a mediano y largo plazo de alojamiento relacionado con la IA sigue sin estar claro. También veo un riesgo de que los competidores intenten ganar participación de mercado compitiendo en precio, lo que podría afectar la rentabilidad de AWS.
Mientras tanto, el negocio minorista de Amazon enfrenta riesgos continuos debido a la incertidumbre arancelaria estadounidense.
Pero desde una perspectiva a largo plazo, dadas sus ventajas competitivas, incluida su base de clientes y su modelo probado, creo que el precio actual de las acciones de Amazon podría llegar a considerarse una ganga. Lo veo como una acción que los inversores con un horizonte temporal de varios años deberían considerar.
