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Han sido un hematoma de 12 meses para Unite Group (LSE: UTG). El FTSE 100 Real Estate Investment Trust (REIT) ha caído un 25% en un año y, el 26 de agosto, la acción alcanzó un mínimo de 52 semanas de 722p.
Eso puede sonar sombrío, pero para los cazadores de ingresos como yo, una caída del precio de las acciones puede significar oportunidades. En la valoración de hoy, une la relación con una relación precio a ganancias (P/E) de solo 10.4 y una relación precio/libro (P/B) de 0.73. En otras palabras, parece barato en comparación con sus activos y poder de ganancias.
La pregunta es: ¿este propietario de Footsie merece un lugar en una cartera de ingresos o es el bajo precio una señal de advertencia?
Tenga en cuenta que el tratamiento fiscal depende de las circunstancias individuales de cada cliente y puede estar sujeto a cambios en el futuro. El contenido en este artículo se proporciona solo para fines de información. No está destinado a ser, tampoco constituye ninguna forma de asesoramiento fiscal.
¿Qué hace Unite Group?
Unite Group se especializa en alojamiento para estudiantes. En todo el Reino Unido, la compañía administra decenas de miles de habitaciones para estudiantes universitarios, lo que lo convierte en uno de los jugadores más grandes en un nicho pero un sector resistente. Incluso durante las recesiones, la demanda de lugares universitarios ha sido alta, un factor que a menudo respalda los ingresos por alquiler.
Dicho esto, Unite no es inmune a la propiedad más amplia del Reino Unido. Constructores de viviendas como Taylor Wimpey y Barratt Redrow También he tenido problemas este año, y la debilidad en todo el mercado inmobiliario también ha reducido el sentimiento de las acciones de Unite.
Una mirada más cercana a los números
A pesar del sombrío precio de las acciones, el negocio en sí está funcionando muy bien. Los ingresos han aumentado un 12.7% año tras año, mientras que las ganancias han crecido 13.3%. El flujo de efectivo libre es fuerte, con un margen de 38.8%, y el balance general parece tranquilizadoramente resistente: los activos superan los pasivos de cuatro veces, con una baja relación deuda / capital de 0.28.
Para los inversores de ingresos, la historia de dividendos se ve atractiva. Unite actualmente ofrece un rendimiento del 5%, con una relación de pago de poco menos del 49%. Mejor aún, los dividendos han crecido casi todos los años desde 2012, promediando un aumento del 10% anual, aparte de una interrupción covid temporal. Por supuesto, ese Covid Break nos recuerda que los dividendos nunca están garantizados.
¿Qué hay de nuevo?
Hace solo dos semanas, Unite anunció una adquisición de £ 723 millones de la propiedad de los estudiantes empíricos, un propietario de estudiantes rivales. Este acuerdo es parte de una ola de consolidación más amplia en todo el sector inmobiliario después de años de actividad moderada. Si vale la pena, Unite aumentará significativamente su participación en el mercado. Sin embargo, si no es así, corre el riesgo de que el acuerdo pese sobre los retornos en los próximos años.
La reacción del mercado hasta ahora ha sido cautelosa, pero los analistas siguen siendo optimistas. Citi abofeteó una calificación de compra en la acción a mediados de agosto con un objetivo de 1.205p. El precio objetivo promedio de 12 meses de los analistas es de 973p, lo que sugiere un posible aumento del 34.5% desde el nivel de hoy.
Mi veredicto
El FTSE 100 contiene muchos pagadores de dividendos, pero Unite es inusual al ofrecer ingresos y potencial de crecimiento a largo plazo. Sí, los desafíos del mercado inmobiliario podrían persistir, y el acuerdo empírico conlleva riesgos de ejecución. Pero con las acciones en un mínimo de 52 semanas, creo que las pérdidas parecen cada vez más a un precio.
Si bien creo que hay potencial aquí, no me apresuro a comprar hoy. Me gustaría ver signos más claros de recuperación en el mercado inmobiliario del Reino Unido antes de saltar. Aún así, vale la pena considerarlo, porque si las condiciones mejoran, este FTSE 100 REIT podría recompensar a los inversores pacientes con dividendos constantes y crecimiento de capital.
