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Legal y general (LSE: LGEN) Las acciones finalmente muestran signos de vida. Son un 11,2%durante el año pasado, y con un rendimiento final del 8,2%, los inversores han disfrutado de un rendimiento total cercano al 20%.
Eso no es medio malo, pero ser dueño de las acciones todavía ha sido un viaje frustrante. El precio de las acciones legales y generales es solo un 14% más alto que hace cinco años. Alrededor de 260p hoy, es más o menos donde se encontraba hace una década. Eso es a pesar del FTSE 100 en su conjunto comercio cerca de máximos de todos los tiempos. Chip azul Aviva ha brindado un crecimiento mucho más fuerte.
Compré la aseguradora en 2023, junto con M&G y Phoenix Group Holdings. Todo parecía acciones de alta dividendos. Pero M&G y Phoenix han crecido el doble de velocidad durante el último año. Y todavía pagan bolsas de ingresos.
FTSE 100 de bajo rendimiento
El 6 de agosto, Legal & General publicó lo que llamó un “excelente” conjunto de números de la primera mitad. La ganancia operativa central aumentó un 6% a £ 859 millones, mientras que las ganancias antes de impuestos de IFR aumentó un 28% a £ 406 millones. La deuda neta cayó de £ 4.71 mil millones a £ 3.39 mil millones.
El CEO António Simões dijo que la perspectiva fue positiva y reafirmó una promesa de devolver más de £ 5 mil millones a los inversores a través de dividendos y recompras de acciones durante tres años.
Eso sonaba alentador, pero la ciudad no estaba completamente convencida. El 12 de agosto, RBC Capital Markets redujo su precio objetivo de 220p a 200p, advirtiendo que partes del negocio se mantuvieron frágiles. Al día siguiente, JP Morgan Recortó su precio objetivo de 290p a 275p. Los analistas se preocupan por la rentabilidad en las anualidades a granel, el crecimiento de las ganancias más débil en la gestión de activos y los dividendos no completamente cubiertos por el flujo de efectivo libre.
Fuerte ingresos, crecimiento débil
Con la competencia en anualidades a granel intensas y mercados nerviosos, ya que se preguntan cuánto tiempo puede durar la reciente toro, el sentimiento alrededor de las acciones sigue siendo cauteloso.
Además de mi preocupación es la valoración. La relación precio / ganancias parece estirada en 89 después de que algunas ganancias fuertes por acción caen en los últimos años. Esa es una P/E bastante vertiginosa y sugiere que todo no es como debería ser.
Dividendo hacer el trabajo pesado
El pronóstico de precios de un año de consenso es de solo 261.8p, alrededor del 0.5% por encima de los 260.6p de hoy. Esto sugiere que el crecimiento de capital será limitado. Un bamboleo del mercado podría reducirlo fácilmente, especialmente si los valores de los activos caídos alcanzan el balance general. Me encantaría que el stock despegue repentinamente, pero tampoco puedo ver que suceda.
Los analistas consideran que el rendimiento podría alcanzar el 8,45% en 2025. Eso elevaría el retorno total al 8,95%, convirtiendo una participación de £ 10,000 en £ 10,895. Una vez más, el dividendo está haciendo el trabajo aquí. Los pagos de los accionistas crecerán a un ritmo bastante lento, con la junta dirigida a aumentos anuales del 2%. Eso aún elevará el rendimiento a un pronóstico 8.58% en 2026.
Legal & General todavía parece una acción que los inversores centrados en los ingresos podrían considerar comprar. Estoy feliz de seguir sosteniendo y reinvirtiendo dividendos mientras espero que las acciones se despierten. Se requiere paciencia. Pero a largo plazo, espero obtener mis recompensas, del crecimiento e ingresos.
