Bitcoin vs. Oro: ¿Cuál es la mejor cobertura de inflación?

Los inversores siempre están buscando algo que pueda reducir sus riesgos, y los inversores más avanzados a menudo recurren a setos para proteger sus inversiones contra la inflación, el riesgo de precios cada vez más altos. Los inversores a menudo recurren a los productos básicos, en particular el oro, como una cobertura de inflación, ya que tiene una larga historia como una. Más recientemente, los comerciantes han estado promocionando Bitcoin y otras criptomonedas como formas alternativas de cubrir la inflación. ¿Es uno mejor que otro?

Aquí está el resultado: Gold vence a Bitcoin como una cobertura de inflación por una variedad de razones. De hecho, muchos expertos no ven bitcoin u otras criptomonedas como una cobertura de inflación, al menos aún no.

Cómo funciona un seto de inflación

Una cobertura es un tipo de inversión que compensa algo más, pero la justificación detrás de una inversión de cobertura puede diferir dependiendo de lo que el inversor pretenda hacer exactamente.

“Una cobertura puede ser una posición correlacionada pero contra el movimiento de un precio de activo o una entidad no correlacionada que proporciona estabilidad en períodos de volatilidad”, dice Emily Man, inversionista de Primary Ventures, una firma de capital de riesgo en Nueva York.

Para el primero, señala a las aerolíneas que compran futuros de petróleo como una forma de proteger las ganancias futuras. Para la última definición, el hombre señala fondos de cobertura que podrían comprar acciones de Visa (V) pero rival de venta corta MasterCard (MA) como un medio para aislar riesgos y oportunidades específicos que afectan a ambas compañías.

Entonces, una cobertura de inflación es una inversión que compensa algunos o todos los efectos de la inflación. Quizás la cobertura sube mientras aumenta la inflación (compensando la disminución de las acciones, por ejemplo). O tal vez la cobertura es en gran medida resistente a la inflación como factor, ofreciendo estabilidad a una cartera.

¿Bitcoin o el oro protegen mejor contra la inflación?

Al comparar bitcoin y oro como coberturas de inflación, los expertos apuntan a una serie de dimensiones para compararlos: su historia, efectividad, facilidad de acceso y otras fuentes de demanda del activo en sí.

Historia como cobertura de inflación: cómo se comparan Bitcoin y Gold

Sobre la cuestión de su historia como cobertura de inflación, hay pocas dudas de que el oro tiene antecedentes fuertes, mientras que Bitcoin tiene solo 16 años de existencia para justificarse.

“El oro tiene miles de años de historia establecida como una tienda resuelta de valor”, dice Fergus Hodgson, director de ECON Americas y ex editor de Roving de Gold Boletter. “Durante un período prolongado, se trata de la cobertura de inflación más segura que puede obtener”.

En contraste, la criptomoneda es un recién llegado relativo a los mercados de activos globales. Hodgson es dudoso de la viabilidad a largo plazo de la criptomoneda.

“Su futuro como almacén de valor es precario”, dice. “En mi evaluación, las monedas digitales y altcoins del banco central desafiarán la propuesta de valor de Bitcoin como medio de intercambio”.

Efectividad como cobertura de inflación: cómo se comparan Bitcoin y Gold

La falta de longevidad plantea serias preguntas sobre la capacidad de Bitcoin para ser una cobertura efectiva contra la inflación. Mientras tanto, Gold ha demostrado durante mucho tiempo su capacidad para actuar como cobertura, dicen muchos expertos.

“Realmente no hay datos históricos sobre Bitcoin como cobertura de inflación”, dice Adam Perlaky, director de investigación y análisis, Swaps International y Asociación de Derivados. “Efectivamente no hay períodos de alta inflación durante la existencia de Bitcoin. No hay datos para respaldarlo”.

Perlaky enfatiza, sin embargo, que la falta de datos no significa que Bitcoin no pueda convertirse en una cobertura de inflación, sino que hasta ahora no hay demostración de ese potencial.

Por el contrario, dice que “hay evidencia de que el oro es una cobertura de inflación y que es una de las razones por las que los inversores compran oro” y que el oro ha funcionado bien en períodos de alta inflación.

Chris Kline, director de operaciones y cofundador de Bitcoin IRA, una empresa que permite a los inversores individuales comprar criptomonedas en una IRA autodirigida, señala el potencial de Bitcoin para actuar como defensa contra la impresión de dinero de los bancos centrales.

“Bitcoin tiene un suministro finito”, dice. “El gobierno ha estado imprimiendo cantidades de dinero sin precedentes desde 2008, y está comenzando a tener un impacto en la economía más amplia. Esa manipulación no puede fabricarse de la misma manera ya que Bitcoin se limita a solo 21 millones de monedas, proporcionando una alternativa al sistema de dinero fiduciario”.

“Ahora que los precios inmobiliarios están fuera de las listas y el oro es inaccesible para el estadounidense promedio, la criptografía se ha convertido en parte de esa mezcla de cobertura inflacionaria”, dice Kline.

Pero Robert R. Johnson, profesor de finanzas en la Universidad de Creighton, es más enfático sobre la incapacidad de Bitcoin para ser una cobertura de inflación.

“No se puede invertir en la amplia gama de criptomonedas, solo puede especular”, dice Johnson. “No existe una forma racional de determinar el valor de Bitcoin o cualquiera de las otras criptomonedas, ya que no se puede aplicar las herramientas de las finanzas tradicionales para llegar al valor intrínseco (o un valor verdadero) del supuesto activo”.

Facilidad de acceso: cómo se comparan Bitcoin y Gold

Tanto Bitcoin como Gold son relativamente fáciles de comprar y deshacerse, especialmente porque hay mercados listos para ambos. Pero el oro tiene la ventaja debido a formas más establecidas de comerciar.

El oro podría ser relativamente más fácil de invertir, dada la amplia gama de formas de hacerlo, incluida la compra de oro físico real, la compra de ETF que poseen compañías físicas de oro u oro, así como comerciando de futuros. Los inversores tienen varias formas de interesarse en el oro, dependiendo de cuál sea su intención. Muchas de estas formas implican productos cotizados en bolsa, como acciones y ETF, lo que facilita y es barato que los inversores accedan a su inversión.

Sin embargo, para aquellos que buscan comprar oro físico, Kline de Bitcoin Ira advierte sobre los “requisitos de logística de almacenamiento, envío y seguridad” que vienen con este tipo de inversión de oro.

Los comerciantes pueden comprar bitcoin a través de intercambios de cifrado y ahora a través de corredores tradicionales, si no les importa que el corredor tenga la custodia de la criptomoneda. Aquellos que insisten en tomar la custodia de sus monedas querrán trabajar a través de un intercambio o un intermediario que lo permita.

A principios de 2024, la Comisión de Valores y Valores aprobó SPOT Bitcoin ETF, que brinda a los comerciantes una forma sencilla de comprar y vender la criptomoneda utilizando una estructura familiar. Los mejores ETF de Bitcoin hacen que sea barato y fácil de invertir a través de un corredor convencional con los dolores de cabeza de tomar la custodia usted mismo.

Costos: cómo se comparan Bitcoin y Gold

Tanto el oro como el bitcoin se pueden comprar de diferentes maneras, y cada forma ofrece un conjunto diferente de costos.

En términos de costos, Bitcoin puede ser más barato a veces. Los comerciantes pueden pagar comisiones únicas para poseer Bitcoin a través de un intercambio de cifrado o un puñado de corredores, y no pagarán una tarifa continua. Alternativamente, un comerciante puede comprar bitcoin a través de un ETF y pagar una tarifa continua como parte de la relación de gastos del fondo. Los ETF de bitcoin están disponibles en cualquiera de los mejores corredores para el comercio de acciones, por lo que no necesita un proveedor especializado.

Por el contrario, los que compran ETF de oro pueden pagar una comisión, pero pagar una relación de gastos continuos que es un porcentaje de la inversión total, como lo harían para un ETF de Bitcoin. Alternativamente, aquellos que buscan comprar oro físico pagarán los marcados de diferencial en cada venta y compra, costos que podrían ser completamente enormes.

Otras fuentes de demanda de bitcoin y oro

Aquellos que buscan usar bitcoin o oro como cobertura de inflación también deben comprender otras fuentes de demanda que puedan respaldar los precios de estos activos.

El oro tiene muchos casos de uso, incluidas aplicaciones industriales y electrónicas, joyas, aplicaciones médicas y, por supuesto, a menudo lo compran los bancos centrales como una reserva de valor.

“Comprender las tendencias además de la inversión es importante, porque la naturaleza multifacética de la demanda es un atributo único del oro y una razón clave por la que es un componente estratégico efectivo de las carteras”, dice Perlaky.

Por el contrario, la utilidad de Bitcoin se basa completamente en su capacidad de ser cambiado por otras cosas, incluida la moneda tradicional. Entonces, si Bitcoin no se puede usar para comprar cosas o si las personas no pueden cambiarlo a otros que valoran Bitcoin de esta manera, no vale la pena.

“Bitcoin es un activo puramente especulativo con cierta capacidad limitada como medio de intercambio”, dice Johnson de la Universidad de Creighton.

“Bitcoin ha disfrutado de la ventaja de primer movimiento entre las criptomonedas, pero su caso de uso es débil”, dice Hodgson de Econ Americas. “Se suponía que su valor intrínseco era su conveniencia como medio de intercambio, pero incluso los defensores ahora evitan afirmarlo y tratar de marcarlo como oro digital”.

Final

Aunque el oro puede ser una mejor cobertura contra la inflación que Bitcoin, ¿podrían los operadores al menos usar Bitcoin como cobertura contra un mercado de valores volátil? Incluso eso parece dudoso.

“Tenemos evidencia histórica sobre cómo se han comportado los criptos durante las salidas de mercado sistémico”, dice Perlaky. Crypto se comporta más como un activo arriesgado, más como acciones tecnológicas o acciones de impulso.

Ese tipo de correlación hace que Bitcoin sea una cobertura pobre para las acciones, al menos hasta ahora.