Los observadores casuales de las ganancias del cuarto trimestre de los mineros de Bitcoin podrían ser perdonados pensando que no ha sido más que navegar sin problemas para la industria.
Pero no se puede ignorar el hecho de que los mineros de Bitcoin que cotizan públicamente perdieron $ 23 mil millones de su capitalización de mercado colectivo en el último mes, según un reciente informe de JP Morgan.
No es tan sorprendente dado el precio de Bitcoin comenzó en febrero por encima de $ 102,000 y luego se hundió tan bajo como $ 78,000, mientras que los mercados fueron atormentados por la charla de guerra comercial del presidente Donald Trump.
Además de esperar que el precio de Bitcoin aumente, dijeron analistas Descifrar que están atentos a las ofertas de los centros de datos, los costos de energía y cómo los mineros están haciendo que sus flotas existentes sean más eficientes.
Al comienzo de la semana, Hut 8 reportó ingresos de $ 162.4 millones para 2024, un aumento del 69% en comparación con 2023, dijo la compañía. Pero no es por eso que Mike Colonnese, director gerente y analista criptográfico senior de HC Wainwright, dijo que se siente optimista sobre la empresa.
“Creemos que Hut 8 está cerca de firmar un importante acuerdo de HPC/AI con un hiperscalador”, dijo a Descifrar. “La compañía construiría y operaría un centro de datos HPC/AI para un cliente en un tipo de modelo de colocación en el que HUT generaría ingresos de alto margen a largo plazo de un inquilino para administrar la infraestructura en la que las GPU de ese inquilino se implementan para ejecutar cargas de trabajo AI”.
Para poner una cereza en la cima, la compañía también señaló en su informe que ha logrado reducir sus costos de energía en un 30%. Eso ayudó a crear un aumento de 8 puntos en el margen bruto por bitcoin extraído, al comparar el cuarto trimestre de 2024 con el año anterior.
No es una tarea fácil de lograr el mismo año en que la red de Bitcoin se sometió a su cuarto evento de mitad de mitad y recortó la recompensa del bloque pagada a los mineros a la mitad.
En general, Colonnese dijo que cree que los costos mineros aumentarán en 2025, ya que la dificultad de la red continúa aumentando junto con el crecimiento en la tasa de hash de la red y no hay actualizaciones significativas para las plataformas mineras más populares en el horizonte.
“Sin embargo, espero que la apreciación del precio de BTC supere el crecimiento de la dificultad”, agregó, “por lo que los mineros deberían beneficiarse de una mejora significativa en la economía minera en 2025”.
Nishant Sharma está de acuerdo en que es fundamental ver cómo los mineros manejan sus gastos generales, pero usa lo que ha acuñado con hashcost. Es un cálculo de la eficiencia de la flota de los mineros y el dinero que se necesita para mantener las plataformas mineras de Bitcoin en funcionamiento.
Sharma, anteriormente de Bitcoin Mining Rig Behemoth Bitmain, es el fundador de la firma de comunicaciones e investigación de la industria minera Blocksbridge Capital.
“Esto proporciona una imagen más clara de cuán rentable la compañía minas bitcoin”, dijo a Descifrar. “Sin embargo, al evaluar las acciones de una compañía minera, los inversores deben mirar más allá de la eficiencia minera”.
Señaló que la mayoría de las compañías mineras, como Hut 8, ya han diversificado sus flujos de ingresos al ofrecer espacio en el centro de datos a los clientes de AI y computación de alto rendimiento (HPC). Pero ese no es el único camino a seguir.
Otros, como Core Scientific, han estado trabajando para diseñar su propio chip ASIC. “Estos movimientos estratégicos introducen factores adicionales que los inversores deben sopesar en función de su tesis y perspectiva de inversión”, agregó.
Un circuito integrado ASIC, o específico de la aplicación, es el chip más importante que optimiza el hardware específicamente para la minería criptográfica. Es lo que hace que las plataformas mineras sean la cabeza y los hombros sean más eficientes que la criptografía minera con una computadora personal.
Core Scientific anunció en 2024 que se estaba asociando con Jack Dorsey’s Block Inc. para diseñar chips ASIC. Los inversores podrán ver esos chips en acción lo suficientemente pronto.
“No esperamos aumentar o actualizar nuestra flota de minería de Bitcoin hasta que obtengamos el nuevo bloque ASIC ASIC en la segunda mitad de 2025”, dijo Denise Sterling, directora financiera de Core Scientific, durante la llamada de ganancias de la compañía el mes pasado.
Para escuchar a Max Shannon decirlo, la llamada de ganancias de Core Scientfic no era de lo contrario. Shannon es analista de la firma de inversión criptográfica Coinshares.
“En el frente minero, el rendimiento no era impresionante y, de hecho, ligeramente deteriorado”, dijo Descifrar. “Sin embargo, el segmento de computación de alto rendimiento (HPC) entregó resultados sólidos, con notable interés del cliente”.
Se refería al acuerdo de Core Scientific con el hiperscaler de IA CoreWeave, que a principios de esta semana anunció un acuerdo de adquisición de $ 1.7 mil millones. El mes pasado, las dos compañías finalizaron una expansión de $ 1.2 mil millones en un centro de datos de Texas.
Dijo que también ha estado vigilando a Bitdeer, otro minero de Bitcoin que se está sumergiendo en el lado de fabricación de las cosas. Sus plataformas SEALMiner A2 ya han capturado un estimado del 5% de la participación de mercado basada en el crecimiento de Hashrate futuro proyectado, dijo.
“Creemos que esto podría aumentar más con el tiempo”, dijo Shannon. “Este segmento ofrece una mayor flexibilidad operativa, ya que la compañía puede utilizar máquinas a costo en lugar de comprar a precios de mercado, reduciendo los gastos”.
Editado por Guillermo Jiménez.
