Malasia confiscó 75.000 plataformas mineras. Las guerras de la red son reales

En un hemisferio, los mineros de Bitcoin están firmando contratos de arrendamiento por valor de 6.600 millones de dólares con gigantes tecnológicos. En el otro, la policía aplasta sus máquinas con apisonadoras. El mismo hardware, el mismo algoritmo, el mismo hambre de electricidad y dos destinos opuestos decididos por una variable: el precio de la energía.

La Policía Real de Malasia ha desarrollado un movimiento distintivo para concluir una investigación sobre minería de criptomonedas: alinean las máquinas confiscadas en un estacionamiento, invitan a la prensa y las aplanan con una apisonadora. El espectáculo se ha repetido varias veces a lo largo de los años, miles de ASIC crujen bajo el tambor, y volvió a ser relevante este mes cuando el viceministro del Interior, Shamsul Anuar, entregó al parlamento la aritmética acumulativa de la campaña. Entre 2022 y mayo de 2026, las autoridades malasias confiscaron 75.578 plataformas mineras en 3.049 redadas y arrestaron a 629 personas, en operaciones coordinadas con la empresa de servicios públicos nacional Tenaga Nasional Berhad. El ministro estaba respondiendo una pregunta sobre por qué los procesamientos siguen siendo escasos, y sus cifras, leídas atentamente, responden a una pregunta mayor.

Setenta y cinco mil máquinas y seiscientas detenciones no es el balance de un crimen derrotado. Es el historial de una economía vigilada, y la economía en cuestión, el implacable arbitraje global entre el precio de la electricidad y el precio de Bitcoin, es la misma que actualmente hace que los mineros estadounidenses sean lo suficientemente ricos como para convertirse en el lado legal del mismo activo. La apisonadora y los 6.600 millones de dólares>Contra qué lucha realmente Malasia

Empecemos por la precisión de la posición de Malasia, porque es más coherente de lo que sugieren los titulares.

Las criptomonedas no son ilegales en Malasia. Poseerlo, comercializarlo en bolsas registradas bajo la supervisión de la Comisión de Valores, e incluso extraerlo, todo está permitido. Lo que es ilegal es la forma en que realmente se realiza allí la minería a escala industrial: eludiendo medidores de electricidad, manipulando conexiones, interviniendo líneas de distribución directamente y ejecutando operaciones sin licencia en comercios, fábricas y edificios residenciales cableados para atraer cargas pesadas constantes sin pagar por ellas. La represión, tal como la formula el gobierno y como lo confirman los objetivos de las redadas, es una campaña de control del robo de electricidad que resulta ser sobre criptomonedas, dirigida conjuntamente por la policía, las autoridades locales y TNB, la empresa de servicios públicos que se hace cargo de las pérdidas.

Las pérdidas son el verdadero número de la historia. A finales de 2025, el Ministerio de Energía de Malasia vinculó aproximadamente 1.100 millones de dólares en pérdidas de energía a unos 14.000 sitios mineros ilegales descubiertos durante cinco años, y los propios datos de TNB muestran que los casos de robo relacionados con la minería aumentaron aproximadamente un 300% entre 2018 y 2024, de 610 casos detectados a 2.397. La mecánica explica el crecimiento: una plataforma minera funciona las 24 horas del día con un consumo constante, lo que hace que la energía robada sea el mayor costo de insumo eliminado, y un medidor manipulado oculta el consumo hasta que la empresa de servicios públicos se da cuenta de la brecha entre lo que factura un vecindario y lo que quema. En consecuencia, la aplicación de la ley se ha convertido en un problema de datos. El enfoque más nuevo del ministerio, un comité que reúne al Ministerio de Finanzas y al banco central junto con TNB, más lo que el viceministro describió como ataques dirigidos por inteligencia a áreas de alto riesgo antes de las redadas, trata la minería ilegal menos como un crimen callejero y más como un fraude sistemático contra la infraestructura nacional, que es lo que es.

La arrolladora teatralidad, cualquiera que sea su valor disuasivo, es la prueba de la frustración de la campaña. Las empresas de servicios públicos recuperan las pérdidas de energía robada lentamente, si es que alguna vez lo hacen; los procesamientos, como señaló el interlocutor parlamentario, van muy por detrás de las incautaciones; y las máquinas en sí son lo suficientemente baratas, especialmente los modelos antiguos desplazados de granjas industriales en otros lugares, que destruirlas teatralmente es en parte un sustituto de las consecuencias que los tribunales no han cumplido. Seiscientos veintinueve arrestos en cuatro años de redadas en las que se incautaron setenta y cinco mil máquinas equivalen a un arresto por cada ciento veinte equipos. Desde una silla de minero, eso no es un impedimento. Es un costo de hacer negocios, cuyo precio es muy inferior al de la electricidad robada.

El arbitraje que nunca cesa

Para entender por qué las redadas siguen encontrando plataformas, dejemos de pensar en la minería como una actividad criptográfica y empecemos a pensar en ella como la economía subyacente a las redadas: una máquina para convertir las diferencias de precios de la electricidad en dinero.

Un minero de Bitcoin obtiene los mismos ingresos por unidad de hashrate en cualquier parte del mundo; A la red no le importa de dónde vino el hash. Los costos, por el contrario, corresponden casi en su totalidad a la electricidad, que varía en un orden de magnitud en todo el mundo dependiendo de la combinación de generación, la política de subsidios y la aplicación de la ley. Por lo tanto, toda la industria global es una migración continua hacia electrones baratos, y cada fuente de bajo costo es arbitrada: la energía hidráulica abandonada en Sichuan hasta que China la prohibió, el gas quemado en Texas, la energía geotérmica en Islandia, las tarifas residenciales subsidiadas en cualquier lugar donde existan y, en la parte inferior de la escalera, la electricidad que no cuesta nada porque es robada. Malasia está en el punto de mira por una razón específica: sus tarifas residenciales y ciertas tarifas industriales están subsidiadas muy por debajo del costo del mercado regional, lo que significa que cada kilovatio-hora que extrae una mina oculta es financiado en parte por el tesoro malasio y uno robado en su totalidad por TNB. El poder barato mediante políticas más lagunas en la aplicación de la ley a nivel tropical es el hábitat exacto que busca el arbitraje.

Esta es también la razón por la que la aplicación de la ley se comporta como apretar un globo. La prohibición minera de China en 2021, la mayor acción coercitiva en la historia de la industria, no redujo la tasa de hash global por mucho tiempo; lo redistribuyó entre Estados Unidos, Kazajstán, Rusia y una larga cola gris a lo largo del Sudeste Asiático. Kazajstán dio la bienvenida a los mineros hasta que sobrecargaron su red y el Estado tomó medidas enérgicas; Irán ha oscilado entre otorgar licencias de minería para obtener ingresos por exportaciones y culparlo por los apagones; Kuwait, que cuenta con una de las potencias más subsidiadas del mundo, llevó a cabo sus propias campañas de incautación cuando las granjas ocultas comenzaron a distorsionar la carga vecinal. El patrón se repite porque el incentivo es estructural: dondequiera que el precio local de la energía se mantenga por debajo de su valor de mercado, mediante subsidio o robo, la minería llegará para cosechar la diferencia, y seguirá llegando mientras la diferencia exceda la penalización esperada. Los 629 arrestos en Malasia dicen que la pena esperada es baja. Bitcoin por encima de $60,000 dice que lo que realmente impulsa la línea de ingresos de la minería no lo es.

Las propias plataformas completan el circuito. Cada reducción a la mitad y generación de eficiencia deja a los ASIC más antiguos fuera de la rentabilidad en los mercados de energía con precios completos, y esas máquinas no se retiran; fluyen hacia el mercado, vendidos por paletas exactamente a las jurisdicciones donde la energía está subsidiada o es robable, porque la electricidad robada es el único insumo lo suficientemente barato como para mantener competitivo un S19 en 2026. Los almacenes incautados de Malasia son, entre otras cosas, el destino final de la curva de depreciación de la flota minera industrial.

El otro lado de la misma guerra

Ahora comparemos el panorama de Malasia con el de la misma industria en la que la electricidad es legal, contratada y tasada, porque el contraste es la tesis.

En Estados Unidos, este mes, CleanSpark, un minero de Bitcoin, firmó un contrato de arrendamiento triple neto de 20 años con un inquilino de tecnología de grado de inversión para un campus de centro de datos de inteligencia artificial en Georgia: 6.600 millones de dólares en ingresos contratados, 11.600 millones de dólares con extensiones, aproximadamente 330 millones de dólares al año en ingresos operativos netos con un margen casi completo, con las primeras entregas a finales de 2027 y un acuerdo de exclusividad que cubre toda la cartera de 885 megavatios de Texas de la compañía. Días antes, MARA acordó adquirir un sitio de 1.200 acres en Texas con acceso a hasta dos gigavatios, explícitamente para minería y computación de inteligencia artificial juntas. El mercado volvió a fijar el precio de estas empresas de la noche a la mañana, porque entendió lo que realmente se había vendido: no hashrate, sino terrenos con energía, interconexión de red, subestaciones y capacidad de megavatios, activos que la industria de la IA está desesperada y que no puede construir rápidamente.

La comparación con Malasia es casi injustamente clara. El activo es idéntico en especie, acceso a grandes volúmenes de electricidad y su estatus legal determina todo sobre su valor. A un operador malayo se le roba el acceso a la energía, por lo que su valor terminal es una apisonadora. El acceso de un minero estadounidense se contrata mediante colas de interconexión y acuerdos de compra de energía, por lo que su valor terminal es un arrendamiento de veinte años con un gigante tecnológico. Los mineros de Bitcoin de Georgia y los sindicatos mineros de Johor están ejecutando la misma economía de máquinas en la misma red, y toda la diferencia entre un evento de balance de $6.6 mil millones y un aplastamiento en un estacionamiento es si los electrones fueron comprados o tomados.

Esa diferencia también explica por qué las dos historias convergen en una sola cuestión de política. Los operadores de redes de todo el mundo, incluido TNB, están descubriendo que el recurso escaso de la próxima década no es la generación en abstracto, sino la energía entregable, localizada e interconectada, y que por cada megavatio se está formando una cola de compradores, centros de datos de inteligencia artificial, electrificación industrial y mineros legales o no. En ese mundo, las minas ocultas no son un criptocrimen peculiar; son retiros no autorizados del recurso más cuestionado de la economía, que es exactamente la razón por la que la aplicación de la ley en Malasia está pasando de una vigilancia policial contra el fraude de servicios públicos a un comité de todo el gobierno con el banco central en la mesa.

El caso en el que la aplicación de la ley está ganando

La lectura optimista de la campaña de Malasia tiene evidencia real detrás y comienza con lo que muestran las cifras.

La detección es complicada. El aumento del 300% en los casos de robo identificados entre 2018 y 2024 refleja una mejor instrumentación y más minería: implementaciones de medidores inteligentes, análisis de patrones de carga que señalan la inconfundible atracción plana y constante de una operación minera, y el cambio que el viceministro describió hacia redadas dirigidas por inteligencia en lugar de redadas reactivas. Una mina oculta sólo es económica mientras permanece oculta, y cada mejora en la telemetría de la red acorta su esperanza de vida. Las 75.000 plataformas incautadas son, según esta lectura, el resultado visible de una máquina de detección que está mejorando genuinamente, y la razón por la que las incautaciones siguen aumentando es que los descubrimientos se siguen acelerando, no que el problema siga creciendo proporcionalmente.

La escalada institucional también importa. Trasladar el tema del departamento de fraude de TNB a un comité permanente con el Ministerio de Finanzas y el Banco Negara replantea la minería ilegal como un drenaje a escala económica, no como un robo disperso de servicios públicos, que desbloquea herramientas que la policía nunca tuvo: rastreo financiero de los operadores, presión sobre los canales de pago e intercambio que monetizan las monedas extraídas y una lectura más cercana del mercado en el que los mineros venden. La brecha de procesamiento que la pregunta parlamentaria destacó es precisamente lo que esta maquinaria está diseñada para cerrar, y las campañas de aplicación de la ley de este tipo, contra el robo organizado de electricidad, las redes de juego sin licencia y delitos similares en infraestructura, históricamente afectan cuando la capa financiera se involucra.

Y el contexto regional no se queda quieto. A medida que la demanda de red por parte de la IA y la industria crece en todo el Sudeste Asiático, la tolerancia a la carga parásita se reduce en todas partes al mismo tiempo, y la cola minera del mercado gris se está exprimiendo simultáneamente en múltiples jurisdicciones. La metáfora del globo es bidireccional: cuando todos los países vecinos se están exprimiendo a la vez, la capacidad desplazada tiene menos lugares adonde ir, y parte de ella simplemente sale, se vende como chatarra o se envía a un conjunto cada vez más reducido de jurisdicciones que todavía miran hacia otro lado.

El caso de que los allanamientos son teatro

La lectura escéptica reconoce todos los números anteriores y llega a la conclusión opuesta, porque los números describen el esfuerzo, no los resultados.

Empecemos por la proporción que no desaparecerá: un arresto por cada ciento veinte máquinas incautadas, a lo largo de cuatro años. Las máquinas son el componente más barato y reemplazable de una operación minera ilegal; los insumos escasos son los operadores, los acuerdos de propiedad corruptos o negligentes y los canales de monetización, y el historial de aplicación de las leyes en los tres es escaso. Un operador que pierde un contenedor de ASIC depreciados en una redada y enfrenta un riesgo de arresto personal del 0,8% por cada cien máquinas ha experimentado un impuesto, no un elemento disuasivo, y el crecimiento en cinco años de las estimaciones de pérdidas, a 1.100 millones de dólares y 14.000 sitios, es el veredicto del mercado sobre la tasa impositiva. La propia formulación del viceministro ante el Parlamento de que los beneficios potenciales no excusan el delito es una declaración moral precisamente porque la económica va en sentido contrario.

El motor de las subvenciones también sigue funcionando. Los aranceles de Malasia por debajo de los del mercado son el atractivo estructural y son políticamente intocables en el corto plazo; Mientras la brecha entre el poder subsidiado o robado y el poder de mercado supere el margen de la minería, el hábitat se regenera después de cada ataque. La aplicación de medidas que eliminan las máquinas sin cambiar el precio del incentivo es jardinería, no erradicación, y el suministro global de ASIC antiguos desplazados y casi gratuitos garantiza el stock de replantación. Cada generación de eficiencia enviada por Bitmain se suma a la pila de hardware cuyo único hogar rentable es algún lugar con electricidad sin precio.

Y la versión más aguda de la crítica apunta al contrafactual que Malasia no persigue. Las mismas conexiones a la red, sitios industriales y generación barata que atraen a los mineros ilegales son, como muestra el ejemplo estadounidense, monetizables legalmente, a través de zonas mineras autorizadas con aranceles a precios de exportación, a través deque mirar

Tres señales mostrarán qué lectura está ganando, en Malasia y en la guerra en general.

Enjuiciamientos, no incautaciones. El número de plataformas seguirá aumentando con la detección en cualquier sentido; la cifra que marcaría un cambio de régimen son las condenas de operadores y financieros, y la recuperación de activos a través de los canales financieros del nuevo comité. Observe si el 629 se convierte en una curva o sigue siendo un error de redondeo.

Reforma de tarifas y licencias. Cualquier movimiento hacia zonas mineras autorizadas, tarifas industriales no subsidiadas para la informática o el destino=”_blank”>dónde se desarrollará la carrera informática.

Las 75.578 máquinas en los almacenes de Malasia son un capítulo nacional de una historia planetaria: un algoritmo que paga una recompensa, en todas partes y siempre, por la electricidad más barata del mundo, y cien gobiernos que deciden uno por uno si venderla, gravarla o luchar contra ella. Los estadounidenses decidieron vender y sus mineros se están convirtiendo en los propietarios de AI. Malasia, hasta ahora, ha decidido luchar y su empresa de servicios públicos se está convirtiendo en el patrocinador involuntario del arbitraje. Las máquinas son indiferentes. Funcionarán dondequiera que los electrones sean más baratos, y la única cuestión que cualquier gobierno realmente controla es si esa baratura aparece en un contrato o en un informe delictivo.

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