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El mercado de valores se ha estado tambaleando en los últimos días por los crecientes riesgos geopolíticos y la incertidumbre. Los mercados bursátiles nerviosos pueden generar nerviosismo en los inversores. Pero un inversor que ha ganado miles de millones de libras a lo largo de décadas gracias a los mercados nerviosos es Warren Buffett.
¿Cómo lo ha hecho?
Céntrese en los hechos, no en los miedos
Un elemento del éxito de Buffett ha sido separar la histeria del mercado de los hechos sobre el terreno.
Mucha gente sabe que Buffett invirtió en tarjeta American Express (NYSE: AXP) hace décadas: Berkshire Hathaway sigue siendo propietario de las acciones. Amex parece una elección clásica del mercado de valores de Buffett. Tiene una marca sólida, un modelo de negocio probado y potencial de ganancias a largo plazo.
También tiene riesgos. El debilitamiento de la confianza del consumidor estadounidense podría llevar a mayores tasas de morosidad en las tarjetas de crédito, perjudicando las ganancias.
Pero lo que menos gente sabe hoy en día es que Buffett compró cuando un riesgo fue considerado especialmente notable por el mercado, que había rebajado las acciones de American Express en consecuencia.
Ese riesgo era un fraude contable relacionado con el aceite vegetal que afectó a una de las filiales de la empresa. Buffett evaluó correctamente que, como la empresa no estuvo implicada en el fraude y el impacto financiero sobre ella era manejable, la caída del precio de las acciones había sido exagerada. Lo aprovechó como una oportunidad de compra.
Calidad, siempre y sin excepción.
A veces, sin embargo, una crisis del mercado puede hacer que sea difícil separar los temores de los hechos. Una caída del mercado puede volverse autocumplida, debilitar empresas que antes eran fuertes y, en última instancia, enviarlas al olvido.
Eso les sucedió a algunas empresas de servicios financieros durante la crisis financiera de 2007-08. Algunas eran empresas mal administradas, pero otras, posiblemente, simplemente estaban en el lugar equivocado en el momento equivocado.
Semejante caída del mercado presentaba oportunidades, pero también riesgos. La respuesta de Buffett fue una clase magistral sobre por qué se convirtió en multimillonario.
Le pidieron que invirtiera en Bear Stearns, entonces un banco de inversión importante. Pasó una tarde leyendo su informe anual. Vio suficientes señales de alerta solo con eso para decidir que no necesitaba dedicar más tiempo a considerar la idea.
Así es: un informe anual realmente puede resultar muy útil. Para un pequeño inversor como yo, esto en sí mismo es una lección muy valiosa del comportamiento de Buffett durante la crisis.
Pero otra es su inversión en Goldman Sachsporque muestra cómo Buffett siempre prioriza la calidad empresarial.
La pesca de fondo puede ser peligrosa
Eso suena bastante simple. ¿A quién no le gusta un negocio de calidad? La respuesta es: ¡muchos inversores!
En una crisis, cuando los precios de las acciones caen en picado, pueden pensar que los rendimientos parecen mejores si se trata de un buen negocio rebajado a un precio bajísimo, que si se trata de un gran negocio a un precio meramente atractivo.
Buffett ha existido el tiempo suficiente para saber que la calidad importa y que vale la pena pagar por ella. Habiendo razonado que había oportunidades y también riesgos en el sector financiero bombardeado en 2008, Buffett buscó separar el trigo de la paja.
Habiendo tratado con Goldman durante más de medio siglo, invirtió 5 mil millones de dólares en condiciones preferenciales y finalmente obtuvo miles de millones de dólares en ganancias.
Al igual que en los mercados tranquilos, Buffett no buscaba las acciones más baratas que pudiera comprar. Estaba buscando comprar un gran negocio a un precio atractivo, y lo hizo.
