Amazon (AMZN) ofreció un fuerte rendimiento de ganancias en el primer trimestre de 2025, una señal a los inversores de que el gigante del comercio electrónico sigue siendo una fuerza dominante en la gran tecnología. Pero debajo del beneficio saludable se encuentra una imagen más complicada para los inversores que avanzan.
Una cuarta parte de resultados sólidos para Amazon
Amazon registró $ 155.7 mil millones en ingresos para el trimestre que terminó el 31 de marzo, un 9 por ciento más año tras año. Aún así, ese crecimiento se retrasó Magníficas 7 compañíascomo Microsoft (MSFT) y Meta (Meta), que ampliaron los ingresos en un 13 por ciento y 16 por ciento, respectivamente. Amazon superó el lento crecimiento del 4 por ciento de Apple (AAPL).
Sin embargo, el título real fue el resultado final de Amazon: el ingreso neto se disparó alrededor del 64 por ciento a $ 17.1 mil millones. El aumento fue impulsado en gran medida por Amazon Web Services (AWS), que una vez más demostró por qué es la joya de la corona de la compañía.
AWS generó $ 29.3 mil millones en ingresos y $ 11.5 mil millones en ingresos operativos, casi el 63 por ciento de la ganancia operativa total de Amazon, a pesar de que constituía menos de una quinta parte de las ventas totales.
La publicidad era otro punto brillante, creciendo 19 por ciento año tras año. Los analistas son optimistas sobre este segmento de la empresa en el futuro.
Sin embargo, Wall Street no estaba totalmente convencido. Las acciones de Amazon sumergieron alrededor del 2.5 por ciento en el comercio fuera de horario, lo que refleja la preocupación por la guía suave del segundo trimestre de Amazon y una perspectiva arancelaria aún humilde.
La historia de la tarifa: más corteza que morder – por ahora
El inicio de nuevo Aranceles estadounidenses sobre China se avecinó sobre la temporada de ganancias tecnológicas. Para Amazon, el impacto hasta ahora parece limitado.
Durante la llamada de ganancias de la compañía, el CEO Andy Jassy minimizó la amenaza: “Amazon no es exclusivamente susceptible a los aranceles”, señalando que la mayoría de los vendedores aún no habían elevado los precios.
Amazon vio una mayor compra en ciertas categorías durante el trimestre, lo que podría ser el resultado de los consumidores que se almacenan antes de potenciales aumentos de precios.
“El comportamiento de compra del consumidor realmente no ha cambiado frente a los aranceles, incluso hasta abril”, señaló el analista de Morningstar, Dan Romanoff, en una nota de investigación. “Vemos un comportamiento previo a la compra por delante de los aranceles, que vale la pena monitorear si la situación arancelaria persiste más allá del segundo trimestre”.
Si bien los precios se han mantenido relativamente estables, la compañía no descarta ajustes futuros si los aranceles golpean más en el segundo trimestre y más allá.
Otras compañías tecnológicas se mezclaron con sus mensajes sobre tarifas esta semana. Apple, que está expuesto a las importaciones directas de China, señaló un posible viento en contra de $ 900 millones en su guía. Meta vio un poco de ablandamiento en el gasto publicitario de los minoristas en Asia, mientras que Microsoft tenía poco que decir sobre las tarifas, solo mencionando cómo la incertidumbre contribuyó a los altos niveles de inventario.
Aún así, los inversores no están tomando la historia de la tarifa a la ligera. April no se incluyó en los resultados del primer trimestre, pero el mes fue un montaña rusa para Wall Street. El drama arancelario y las señales económicas mixtas desencadenaron columpios agudos tanto en el promedio industrial Dow Jones como en el S&P 500. Un rally de mes de mes ayudó a recortar algunas pérdidas anteriores, pero los inversores permanecieron en la que la entrega de riesgos geopolíticos y la incertidumbre económica continúan con el horizonte.
AWS todavía está cobrando, pero Microsoft se está poniendo al día
AWS continúa siendo el motor de ganancias de Amazon. Su margen del 39.5 por ciento es el más alto en más de una década, superando cualquier otra cosa en la cartera de la compañía y eclipsando su negocio minorista de bajo margen. Pero la tasa de crecimiento del 17 por ciento de AWS fue la más lenta en cinco trimestres y se perdió algunos objetivos de analistas.
Mientras tanto, los competidores como Microsoft no se quitan el pie de la gasolina, planteando preguntas sobre la perspectiva a largo plazo de Amazon.
La plataforma de nube Azure de Microsoft creció un 33 por ciento, la tasa de 17 por ciento de doble AWS. Un 16 puntos porcentuales completos de ese crecimiento provino de los servicios de IA, un área de rápida expansión donde Amazon corre el riesgo de quedarse atrás.
El crecimiento de la IA de Azure es un indicador temprano de que Microsoft puede estar mejor posicionado para liderar en la próxima ola de gastos, especialmente en IA generativa.
Pero Amazon está corriendo para ponerse al día. Jassy dijo que los ingresos generativos de AI de AWS están creciendo a tasas de triple dígitos a medida que la compañía continúa firmando los importantes contratos de AWS con compañías como Adobe, Uber y Cisco.
Aún así, las limitaciones de capacidad, impulsadas por la creciente demanda de infraestructura de IA, ya están limitando la cantidad de ingresos que AWS puede capturar a corto plazo.
La carrera armamentista en la nube está entrando en una nueva fase en la que la potencia informática y la capacidad de energía son tan importantes como las herramientas de desarrollador. Se espera que el gasto de AWS aumente considerablemente este año para mantener el ritmo de las necesidades de infraestructura. Eso podría pesar sobre los márgenes de la compañía, incluso cuando posiciona a Amazon convertirse en una potencia de IA a largo plazo.
Aún así, algunos analistas siguen siendo optimistas.
“Si bien podría haber alguna decepción leve en torno a los sólidos resultados de AWS dados los resultados muy fuertes de Azure el 30 de abril, observamos que AWS enfrenta las mismas limitaciones de capacidad (como Azure) y aún se produjo al alza en nuestra estimación en el primer trimestre”, escribió Romanoff en la nota de investigación. “Las cargas de trabajo de inteligencia artificial están creciendo más del 100 por ciento año tras año en AWS”.
Mirando hacia el futuro: ¿Qué sigue para Amazon?
Amazon señaló “incertidumbre sustancial” para el próximo trimestre, señalando factores como
Las políticas arancelarias y la demanda de los clientes, incluido el impacto de los temores de recesión, como grandes incógnitas.
El pronóstico de Amazon para los ingresos operativos del segundo trimestre, entre $ 13 mil millones y $ 17.5 mil millones, fue por debajo de las expectativas de consenso de $ 17.7 mil millones. Esa guía puede haber asustado a algunos inversores.
Amazon está bien posicionado desde un punto de vista fundamental. Disfruta de fuertes ventas tanto en América del Norte como a nivel internacional. Su negocio publicitario está creciendo rápidamente, y AWS sigue siendo un fuerte motor de ganancias.
Pero eso no significa que Amazon esté claro. Todavía se enfrenta a múltiples vientos en contra, incluidos:
- Una carrera armamentista de IA dominada por Microsoft.
- Una costosa expansión de la capacidad del centro de datos.
- Tensiones laborales no resueltas.
- Y el comodín: aranceles que aún podrían activar aumentos de precios o retroceso de los consumidores.
Final
Basado en su informe de ganancias más reciente, Amazon demostró que aún puede ofrecer ganancias que superan el mercado, incluso en un entorno macro desacelerado y en medio de los inminentes cambios de política arancelaria. Pero con una guía más débil para el segundo trimestre y el gasto adicional en IA, los inversores siguen siendo un poco inquietos. Amazon sigue siendo una potencia, pero está navegando cada vez más en aguas ásperas.
Descargo de responsabilidad editorial: se aconseja a todos los inversores que realicen su propia investigación independiente sobre estrategias de inversión antes de tomar una decisión de inversión. Además, se informa a los inversores que el rendimiento del producto de inversión pasada no es garantía de una futura apreciación de los precios.
