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El FTSE 250 Soportó un marzo difícil, pero a principios de abril está mostrando algunas señales de que lo peor del movimiento a la baja podría haber pasado. A medida que el polvo comienza a calmarse, algunas empresas parecen atractivas, pero otras me muestran señales de advertencia.
¡Diferenciar entre los dos es muy importante! Aquí hay una acción que creo que parece infravalorada, pero soy muy cauteloso con otra.
Construyendo sobre el futuro
Comencemos con la empresa que creo que está infravalorada: Travis Perkins (LSE: TPK). Ha bajado un 18% en el último mes, pero ha aumentado un 11% en un período más amplio de un año.
El golpe del mes pasado provino principalmente de la publicación de los resultados del año completo de la compañía. Mostró que las condiciones comerciales siguen siendo moderadas, con una débil actividad inmobiliaria que arrastra la demanda de materiales de construcción. Los ingresos cayeron un 0,9% y el beneficio operativo ajustado cayó un 12,5%, y el grupo sufrió una pérdida de £97 millones después de que se acumularan los cargos por deterioro y los costos de reestructuración.
Aunque la actividad inmobiliaria sigue siendo un riesgo en el futuro, creo que esto podría ser simplemente una caída en el precio de las acciones. Por un lado, el balance ha mejorado espectacularmente. La empresa ha alcanzado una posición de caja neta por primera vez en décadas, lo que le otorga resiliencia y flexibilidad. El flujo de caja libre también ha sido mayor de lo esperado, lo que importa mucho más que las pérdidas contables a largo plazo.
Además, no debemos olvidar que éste sigue siendo un negocio muy cíclico. Si el conflicto en Medio Oriente termina y las tasas de interés del Reino Unido caen a finales de este año, los consumidores deberían sentirse más confiados, lo que ayudaría a impulsar los mercados de la construcción y la vivienda. Esto debería traducirse entonces en un repunte significativo de los volúmenes y del sentimiento de los inversores.
Por lo tanto, considero que las acciones están infravaloradas dado el lugar donde podrían cotizar a finales de año, y creo que los inversores podrían considerar comprarlas.
Aún no hay signos de recuperación
Por otro lado, sigo alejándome de la empresa de contratación. heno (LSE: TIENE). Hace un mes escribí sobre la empresa, que cotizaba al nivel más bajo en décadas. Sin embargo, decidí que no era el momento adecuado para comprar, lo cual fue una buena decisión, ya que las acciones cayeron un 17% durante el último mes. Ha bajado un 59% en el último año.
En este momento, el mercado laboral es débil para Hayes. La incertidumbre económica en toda Europa, particularmente en regiones clave como Alemania y el Reino Unido, está frenando la actividad de contratación. Y cuando la contratación disminuye, los reclutadores como Hays lo sienten casi de inmediato.
Sin embargo, no se trata sólo de esperar una recuperación del mercado laboral. Hays está luchando en otros frentes, con la noticia a finales de febrero de que el director ejecutivo dimitiría, junto con malos resultados financieros. La empresa incluso ha recortado su dividendo en un 84%, lo que nunca es una señal de que todo vaya bien.
Es cierto que Hays no ha perdido su relevancia. Sigue siendo una de las mayores empresas de contratación de Europa. Tiene una fuerte huella global y relaciones profundas entre industrias. Cuando la contratación finalmente se recupere, espero que las acciones se recuperen. Sin embargo, desde mi punto de vista actual, sigo creyendo que hay más margen para que las acciones caigan antes de que quiera comprar.
