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A todos los inversores le encanta encontrar una acción infravalorada. De hecho, la estrategia de inversión de valor ha sido promocionada por algunos de los mayores inversores de todos los tiempos, incluido Warren Buffett.
Las inversiones de valor pueden proporcionar la rara combinación de bajo riesgo y altos rendimientos, pero hay algunas dificultades a tener en cuenta en su búsqueda de acciones infravaloradas.
Las trampas de valor son acciones que pueden parecer infravaloradas, pero finalmente terminan decepcionantes a los inversores. Aquí hay más sobre qué valores son las trampas y cómo los inversores pueden evitarlas.
¿Qué es una trampa de valor?
Una trampa de valor es una acción que parece infravalorada pero en realidad no lo es.
Los inversores de valor buscan comprar acciones que se operen por debajo de su valor intrínseco, lo que valora a una compañía en función del efectivo que producirá para sus accionistas durante su vida restante. Algunas métricas, como la relación precio a ganancias (P/E), pueden proporcionar pistas sobre si una acción está infravalorada, con los inversores de valor que buscan comprar acciones cuando los múltiplos son bajos.
Pero comprar una acción a un múltiplo bajo de ganancias actuales o recientes no es una garantía de éxito de la inversión. Lo que importa para una acción es su futuro Ganancias y flujos de efectivo, que a veces pueden ser bastante diferentes de los resultados históricos de una empresa.
Las trampas de valor pueden ver que sus acciones disminuyen o ser relativamente planas durante un período prolongado de tiempo a medida que los inversores reevalúan la perspectiva fundamental de la compañía.
Ejemplo de trampa de valor
IBM es una de las compañías tecnológicas más famosas del mundo, y en 2011, las acciones parecían infravaloradas. Las acciones de IBM se negociaron por alrededor de $ 160 por gran parte del año, y la compañía finalmente ganaría $ 13.44 en ganancias diluidas por acción, lo que representa un atractivo múltiplo de P/E de aproximadamente 12.
Buffett reveló en noviembre de 2011 que había comprado casi $ 11 mil millones de acciones de IBM para Berkshire Hathaway, el conglomerado que ha dirigido desde la década de 1960. En su carta de 2011 a los accionistas, Buffett elogió la gerencia de IBM.
“De hecho, no puedo pensar en ninguna empresa importante que haya tenido una mejor gestión financiera, una habilidad que ha aumentado materialmente las ganancias que disfrutan los accionistas de IBM”, escribió Buffett. “La compañía ha utilizado la deuda sabiamente, realizó adquisiciones de valor agregado casi exclusivamente por efectivo y ha recuperado agresivamente sus propias acciones”.
Pero las acciones de IBM languidecieron durante la próxima década, ya que la compañía luchó por aumentar los ingresos y los márgenes fueron presionados más bajos. Berkshire salió de su participación en IBM a principios de 2018, ya que se sumó a su posición en Apple, que finalmente se convirtió en la tenencia más grande de Berkshire.
| Datos financieros clave de IBM | 2011 | 2017 |
|---|---|---|
| Ganancia | $ 107 mil millones | $ 79.1 mil millones |
| Ingresos operativos antes de impuestos | $ 21.6 mil millones | $ 13.9 mil millones |
Cómo evitar trampas de valor
Las trampas de valor son difíciles de evitar, y no hay una forma infalible de asegurarse de que nunca termine en una. Lo clave para recordar es que cuando está invirtiendo en una acción, está invirtiendo en un negocio, y su resultado depende del éxito de ese negocio subyacente.
Cuando encuentre una acción que se cotiza a un múltiplo bajo de ganancias u otra medida fundamental, pregúntese si algo ha cambiado dentro del negocio que garantiza el nuevo múltiplo inferior. Algunas preguntas clave para hacer incluyen:
- ¿El crecimiento será más bajo en el futuro de lo que ha sido en el pasado?
- ¿El negocio enfrenta la presión del margen?
- ¿Hay un nuevo competidor que tome cuota de mercado del negocio?
- ¿La industria misma enfrenta una amenaza que ha empeorado a los negocios en TI?
Si va a invertir en acciones individuales, debe poder analizar las empresas. Pensar críticamente sobre su pasado y su futuro puede ayudarlo a evitar trampas de valor cuando está invirtiendo. Si se encuentra invertido en una trampa de valor, es mejor darse cuenta rápidamente y vender las acciones tan pronto como pueda.
Descargo de responsabilidad editorial: se aconseja a todos los inversores que realicen su propia investigación independiente sobre estrategias de inversión antes de tomar una decisión de inversión. Además, se informa a los inversores que el rendimiento del producto de inversión pasada no es garantía de una futura apreciación de los precios.
