¿Qué es una estrategia de opciones de compra cubierta?

Una llamada cubierta es una estrategia de negociación de opciones que ofrece un rendimiento limitado para un riesgo limitado. Una llamada cubierta implica vender una opción de compra en una acción que ya posee. Al ser propietario de las acciones, está “cubierto” (es decir, protegido) si el stock aumenta y la opción de compra expira en el dinero. Una llamada cubierta es una de las estrategias de opciones de menor riesgo, e incluso es adecuada para los comerciantes de opciones principiantes. Así es como funciona una llamada cubierta, los pros y los contras y cuándo usarla.

Llamadas cubiertas: los detalles

Una llamada cubierta es una estrategia de opciones básicas que implica vender una opción de compra (o “ir a corto”, como lo llaman los profesionales) por cada 100 acciones de las acciones subyacentes que posee. Es un comercio de opciones relativamente simple para configurar, y genera algunos ingresos desde una posición de stock. Puede usar una llamada cubierta en cualquiera de los principales corredores para el comercio de opciones.

Una llamada cubierta es un tipo de estrategia cubierta, en la que el comerciante vende parte de las acciones al alza por un período de tiempo a cambio de la prima de opción. Normalmente, vender una opción de compra es algo arriesgado, porque expone al vendedor a pérdidas ilimitadas si la acción se dispara. Sin embargo, al ser propietario de las acciones subyacentes, limita esas pérdidas potenciales y puede generar ingresos.

Al vencimiento de la opción de compra, una de las dos cosas sucederá:

• Si la acción termina por encima del precio de ejercicio de la llamada, el precio al que la llamada va en el dinero, entonces el comprador de llamadas le compra las acciones al precio de ejercicio. El vendedor de llamadas mantiene la opción prima.
• Si la acción termina por debajo del precio de ejercicio de la llamada, entonces el vendedor de llamadas mantiene las acciones y la prima de la opción. La opción del comprador de llamadas expira sin valor.

Ejecutemos un ejemplo para ver cómo funciona todo.

Las acciones ABC se cotizan a $ 20 por acción, y una llamada con un precio de ejercicio de $ 21 que expira en dos meses tiene un precio de $ 1.50. El contrato cuesta una prima de $ 150, o $ 1 * 1 contrato * 100 acciones por contrato. Para ejecutar una llamada cubierta, el inversor compra 100 acciones de ABC por $ 2,000 (o ya posee) y luego vende una llamada para recibir $ 150.

Aquí está el valor de los diversos elementos de la llamada cubierta al vencimiento:

En este ejemplo, el comerciante que estableció la llamada cubierta se rompe incluso en todo el comercio de $ 18.50 por acción. Ese es el precio de las acciones de $ 20 menos la prima de $ 1.50 recibida. A los precios de las acciones por debajo de eso, el operador pierde más dinero en las acciones que el que se obtuvo de la prima de $ 1.50. A un precio de acciones por debajo de $ 21 al vencimiento, el comerciante mantiene las acciones y mantiene la prima completa.

A un precio de acciones de exactamente $ 21 al vencimiento, el comerciante mantiene la prima completa de $ 1.50, y el comprador de llamadas no llamará a las acciones. El comerciante también obtiene ganancias de acciones de hasta $ 21, un máximo de $ 100 desde el precio inicial de $ 20. Entonces, entre la prima y la ganancia de capital, el comerciante gana $ 250 a este precio de las acciones.

Si la acción aumenta por encima de $ 21, la llamada corta pierde $ 100 por cada aumento de $ 1 en el precio de las acciones, pero esta pérdida está completamente compensada por la ganancia de las acciones. En esta situación, el comerciante pierde todas las ganancias potenciales de acciones por encima de $ 21 por acción. Vea cómo la línea de ganancias en las líneas gráficas de arriba cuando la acción alcanza $ 21.

En un sentido real, si la acción aumenta demasiado por encima del precio de ejercicio, el comerciante ha perdido dinero, dinero que de otra manera se habría ganado. Pero al tener 100 acciones de las acciones para cada contrato que se ha vendido, el comerciante cobra el riesgo y aún puede disfrutar de alza en el precio de ejercicio.

En las llamadas cubiertas, la ganancia máxima de la venta de la opción es la prima que se recibió, independientemente de dónde va la acción. Sin embargo, si el comerciante vende una llamada con un precio de ejercicio por encima del precio actual de las acciones, entonces el comerciante también puede disfrutar de la ganancia de las acciones hasta el precio de ejercicio, como en el ejemplo anterior.

Si bien no puede hacer más que eso en la llamada cubierta, definitivamente puede perder más. La acción puede caer, hasta $ 0 potencialmente, y la prima será la única ventaja. En este ejemplo, ganará $ 150 con la prima de la opción pero perdería $ 2,000 en la acción, lo que lleva a una pérdida neta de $ 1,850.

Pros y contras de llamadas cubiertas

Una llamada cubierta puede ser una estrategia de opciones atractivas por una variedad de razones, pero como todas las estrategias de opciones, también tiene sus desventajas.

Ventajas de una llamada cubierta

• Genera ingresos a partir de una posición. Una llamada cubierta puede generar ingresos desde una posición de acción que puede o no pagar un dividendo, aumentando su rentabilidad general.
• Riesgo relativamente bajo. Una llamada cubierta es una forma de riesgo relativamente bajo de intercambiar opciones, ya que protege la llamada corta con su posición de stock.
• Fácil de configurar. Una llamada cubierta también es una posición relativamente fácil de establecer. Es importante comprar primero las acciones y solo entonces vender la llamada.
• Cobra su riesgo. Una llamada cubierta cobra su riesgo en una posición al proporcionar cierta compensación.
• Se puede restablecer una y otra vez. Si la llamada expira sin valor y conserva sus acciones, puede configurar la llamada cubierta una y otra vez. Incluso si se les llama a sus acciones, puede recomprar las acciones y configurar una llamada cubierta nuevamente.

Desventajas de una llamada cubierta

• Pequeño, al alza limitada a cambio de la desventaja. Con una llamada cubierta, puede obtener una cantidad relativamente pequeña de ingresos, pero debe soportar cualquier inconveniente de las acciones, lo que lleva a una configuración de retorno de riesgo potencialmente desigual.
• Intercambiando todas las acciones al alza. Una de las razones por las que es probable que sea dueño de las acciones es que su potencial aumente con el tiempo. Al configurar una llamada cubierta, está intercambiando esto al alza hasta que la opción vence. Si el stock aumenta, pierde una ganancia que podría haber ganado.
• Puede “bloquear” su stock hasta la expiración de la opción. Al vender una opción de compra, puede sentirse desagradable para vender sus acciones hasta que expire la opción, aunque puede recomprar la opción de compra y luego vender las acciones.
• Requiere más capital para configurar. Con una llamada cubierta, necesitará dinero para comprar acciones y eso requiere sustancialmente más efectivo del que necesitaría en una estrategia de opciones puras.
• Puede crear ingresos imponibles. Vender una llamada cubierta exitosa generará ingresos imponibles en una cuenta imponible. Además, si se le llama a las acciones subyacentes, puede crear una obligación tributaria adicional si tiene una ganancia de capital en las acciones.

Los mejores momentos para usar llamadas cubiertas

Una llamada cubierta puede tener sentido en algunos escenarios, incluidos los siguientes:

• No esperas que las acciones se muevan mucho. Con una llamada cubierta, un operador no quiere que el precio de las acciones aumente por encima del precio de ejercicio de la opción, al menos hasta después de que expire la opción. Y es bueno si la acción tampoco cae mucho. Si la acción se mantiene ampliamente estable, aún puede recolectar su prima y no perder muchas ganancias de capital.
• Desea generar ingresos desde una posición. Si está buscando aprovechar el precio relativamente alto en las primas de opciones, puede configurar una llamada cubierta y generar ingresos. En efecto, es como si estuviera creando un dividendo de una acción.
• Estás comerciando en una cuenta de abogados de impuestos. Si está utilizando llamadas cubiertas, está generando ingresos y, potencialmente, puede que las acciones sean llamadas, las cuales pueden crear pasivos fiscales. Por lo tanto, la configuración de llamadas cubiertas dentro de una cuenta destacada de impuestos, como una IRA, puede ser atractiva, ayudándole a evitar o diferir los impuestos sobre estas ganancias.

Cuándo evitar una llamada cubierta

Probablemente se debe evitar una llamada cubierta en las siguientes situaciones:

• Esperas que el stock aumente en el futuro cercano. Tiene poco sentido vender el potencial potencial de una acción a cambio de una cantidad relativamente pequeña de dinero. Si cree que una acción está preparada para moverse más alto, probablemente debería aguantar y dejarlo aumentar. Luego, después de que se sube mucho, puede considerar configurar la llamada cubierta.
• El stock tiene un inconveniente grave. Si tiene un stock, generalmente espera que aumente. Pero no use una llamada cubierta para tratar de obtener efectivo adicional de una acción que parece que va a caer significativamente en el término a lo largo o a largo plazo. Probablemente sea mejor vender las acciones y seguir adelante, o podría intentar vender en corto las acciones y obtener ganancias en su declive.

Final

Una llamada cubierta puede ser una forma de riesgo relativamente bajo de usar opciones para generar ingresos, y a menudo es popular entre los inversores mayores que no quieren vender sus posiciones pero les gustaría algunos ingresos. Con una llamada cubierta, obtendrá un rendimiento limitado a cambio de ejecutar un riesgo a menudo limitado.

Descargo de responsabilidad editorial: se aconseja a todos los inversores que realicen su propia investigación independiente sobre estrategias de inversión antes de tomar una decisión de inversión. Además, se informa a los inversores que el rendimiento del producto de inversión pasada no es garantía de una futura apreciación de los precios.