Hoy, hay un informe que sugiere una caída brusca y repentina en el hashrate de la minería de Bitcoin. El informe es cierto, pero se ha difundido con un claro exceso de sensacionalismo.
De hecho, tras un análisis más detenido, se revela que no se trata de una disminución anormal, sino más bien de una caída enteramente fisiológica.
Sin embargo, para comprender esta dinámica es necesario comenzar con una aclaración importante.
Precio de Hashrate y Bitcoin
Mucha gente cree que el valor de mercado de un BTC depende de su coste de “producción” (aunque sería más exacto utilizar el término minería).
En realidad, esto es falso por dos razones.
La primera es que, en realidad, ocurre exactamente lo contrario. No es el precio de venta el que depende del costo de extracción, sino el costo de extracción el que se ajusta en función del valor de mercado.
El coste de minar un BTC no sólo no es fijo, ni está fijado de ninguna manera, sino que depende única y exclusivamente de las elecciones arbitrarias de los mineros.
Los mineros deciden cuánto dinero invertir, y gastan en la minería de BTC en función de cuánto esperan ganar con las ventas y, por lo tanto, en función de cuál es el precio de venta en ese momento y de lo que anticipan que podría ser en el futuro cercano.
La segunda razón es que los mineros ahora extraen solo 3,125 BTC por bloque y, a un ritmo de aproximadamente un bloque cada 10 minutos, extraen aproximadamente 450 BTC por día.
Suponiendo que los vendan todos, aunque en realidad esto no es cierto, una presión vendedora constante de 450 BTC adicionales por día son irrelevantes en comparación con los más de 2000 BTC por día que se han retirado colectivamente de los intercambios de cifrado solo en los últimos treinta días.
Por lo tanto, la venta de BTC extraídos por mineros ahora se considera una dinámica que no es capaz de dominar los criptomercados salvo raras excepciones.
El declive del hashrate
Tomando como referencia las estimaciones horarias de CoinWarz, el pico más alto del hashrate de los últimos treinta días se alcanzó el 8 de diciembre, muy por encima de 1.360 eH/s.
Ese día el precio de BTC había vuelto a subir por encima de los 92.000 dólares después de haber caído por debajo de los 89.000 dólares el día anterior.
Tan recientemente como el sábado 13, el hashrate estaba por encima de 1200 eH/s, pero hoy alcanzó un pico bajo incluso por debajo de 880.
Técnicamente sería una caída del 26% en menos de 48 horas, pero aunque esta cifra pueda parecer dramática, en realidad es absolutamente fisiológica.
En primer lugar, cabe señalar que el pico mínimo de hoy es mayor que el del 5 de diciembre, cuando el hashrate estimado cayó por debajo de 860 eH/s.
Además, es importante precisar que desde el viernes, el precio de Bitcoin ha bajado de $92.500 a $88.000. Como es habitual, es el valor de mercado el que ha influido en las decisiones de los mineros y, en consecuencia, en el hashrate utilizado para la minería de BTC, y no al revés.
Ningún problema
Además, cabe señalar que la medición del hashrate de Bitcoin en realidad se basa únicamente en una estimación indirecta, por lo que los datos horarios son algo poco fiables.
Por ejemplo, es mucho mejor utilizar los promedios móviles de siete días del Hashrate Index.
El valor actual, que también incluye la caída del hashrate en los últimos dos días, se sitúa justo por debajo de 1.100 eH/s. Es importante reiterar que este es el promedio móvil de siete días de estimaciones realizadas en función del tiempo de bloque de cada bloque individual.
Bueno, el 5 de diciembre, cuando se alcanzó el mínimo semanal anterior, este valor había caído a 1.030 eH/s, que es aún más bajo, aunque ligeramente.
De hecho, si retrocedemos en el tiempo hasta poco después de mediados de octubre, cuando se alcanzó el pico histórico de la media móvil de siete días del hashrate de Bitcoin (1,157 eH/s), el la caída se reduce a un insignificante -9%, lo cual es significativamente menor que el -16% registrado por el precio de BTC en el mismo período.
Además, el nivel actual de hashrate sigue siendo significativamente más alto en comparación con principios de septiembre, cuando el precio de BTC estaba por encima de los 110.000 dólares.
La discrepancia temporal del hashrate de Bitcoin
Hay otra dinámica relacionada con el hashrate de Bitcoin que a menudo elude a muchos.
El hashrate aumenta a medida que aumenta el valor de mercado de BTCy viceversa.
Sin embargo, aumentar significativamente el hashrate lleva una cantidad de tiempo considerable.
En efecto, en primer lugar es necesario conseguir fondos para financiar la compra de nuevas máquinas. Luego hay que encargarlos y esperar su entrega, que muchas veces puede tardar varios meses. Finalmente, es necesario instalarlos y configurarlos.
Como resultado, cuando el precio sube (lo que puede suceder muy rápidamente), genera un aumento en el hashrate, pero en períodos de tiempo mucho más largos.
Por ejemplo, cuando el precio de BTC se disparó de 70.000 dólares a más de 100.000 dólares en unas pocas semanas, tras la victoria electoral de Donald Trump, el hashrate de Bitcoin tardó tres meses completos en aumentar de poco menos de 750 eH/s a 835 eH/s.
Además, el aumento continuó incluso cuando el precio en los primeros meses de 2025 descendía hacia los 80.000 dólares, precisamente porque se trata de dos dinámicas con tiempos muy diferentes.
Esto también se aplica cuando el precio baja, aunque en este caso reducir el hashrate es mucho más sencillo: basta con apagar las máquinas menos eficientes, es decir, aquellas que, por la misma cantidad de BTC minados, incurren en costes más altos.
