Acciones en Diageo (LSE:DGE) acaba de caer un 12,5% hoy (25 de febrero) ya que el FTSE 100 La firma anunció un recorte de dividendos del 50%. Soy accionista, ¿qué debo hacer ahora con mi inversión?
Warren Buffett dice que nunca es bueno que una empresa reduzca sus dividendos. Pero en algunos casos puede ser la decisión correcta y creo que esa es la situación aquí.
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No hay sorpresa
La cotización de las acciones ha reaccionado violentamente a las últimas noticias. Al hacerlo, ha revertido prácticamente todos los avances logrados desde que Sir Dave Lewis tomó el control.
Mi opinión, sin embargo, es que los inversores no deberían sorprenderse. En diciembre dije que estaba haciendo planes para un posible recorte de dividendos y sugerí que otros inversores tal vez quisieran hacer lo mismo.
Una razón es que no es nada raro que un nuevo CEO quiera empezar desde cero, especialmente en una situación de cambio. Y recortar el dividendo fue una de las primeras cosas que hizo Lewis en tesco.
Desde entonces, han surgido informes de que Diageo está buscando vender algunos de sus activos no esenciales para recaudar efectivo. Pero hacer eso mientras se envía efectivo como dividendos sería un uso extraño del capital.
Perspectiva estratégica
Además del recorte de dividendos, Diageo informó planes para centrarse en ser más competitivos en precios. Es probable que esto dé como resultado márgenes más bajos, pero la esperanza es que el crecimiento del volumen lo compense.
El mercado de bebidas espirituosas en Estados Unidos se ha mantenido estable y la disminución de las ventas se debe a la pérdida frente a los competidores. Pero desconfío del cambio de estrategia en el entorno actual.
La situación en Estados Unidos es que la desigualdad se está ampliando. Los hogares de bajos ingresos se han enfrentado a una presión cada vez mayor sobre los presupuestos, mientras que las personas con mayores ingresos en general han sido relativamente inmunes.
En ese entorno, intentar aumentar el atractivo de los productos de Diageo en el mercado masivo me parece un riesgo. Se trata de alejarse de la identidad de la firma como empresa centrada en productos premium.
lo que estoy haciendo
El recorte de dividendos podría ser malo para los inversores que buscan ingresos en los próximos años. Pero desde una perspectiva a largo plazo, creo que la medida es la correcta para el negocio.
Si bien no estoy completamente convencido del cambio de estrategia, Diageo tiene algunas fortalezas clave que pueden hacer que este enfoque sea efectivo. Uno es la escala de su distribución.
En general, las empresas que buscan competir en precios necesitan alguna forma de mantener bajos sus propios costos. Y las economías de escala son un muy buen ejemplo de esto.
Por eso soy cautelosamente optimista sobre el futuro de la empresa. Así que planeo conservar mis acciones por el momento y ver cómo van las cosas.
Sin venta
Estoy totalmente de acuerdo con la decisión de Diageo de recortar su dividendo. He pensado durante algún tiempo que esto podría haber estado en las cartas y creo que es lo correcto.
Sin embargo, estoy menos convencido del cambio hacia la competencia en precios. Pero a los precios actuales, creo que hay una buena oferta en oferta, por lo que no busco vender después del anuncio de hoy.
