Fuente de la imagen: Getty Images
Inversores que decidieron comprar. Alfabeto (NASDAQ:GOOG) a principios de 2025 les ha ido increíblemente bien. La acción ha subido un 61% desde principios de enero.
De cara a 2026, la empresa probablemente esté en una posición más sólida que hace 12 meses. Pero el aumento del precio de las acciones parece estar empezando a sacar a relucir el valor inversor interno de algunas personas.
La ecuación de inversión
A primera vista, las acciones de Alphabet son mucho menos atractivas que a principios de año. La relación precio-beneficio (P/E) con la que cotizan las acciones ha pasado de 23 a 30. Eso no significa que esté sobrevalorada, pero sí significa que los inversores son mucho más optimistas sobre el crecimiento futuro de la empresa. Y eso normalmente hace que la oportunidad de compra sea menos atractiva.
Por tanto, los inversores podrían pensar que ha pasado el momento de comprar acciones de Alphabet. Pero la empresa se encuentra en una posición más fuerte (en mi opinión, mucho más fuerte) que a principios de año.
En enero, la empresa se enfrentaba a una demanda antimonopolio por mantener un monopolio ilegal. Ya había sido declarado culpable y la cuestión era cuáles serían las consecuencias. Varios inversores opinaron que no iba a pasar mucho y se demostró que tenían razón. Pero eso no significa que el riesgo no fuera real o que no debería haberse tomado en serio.
Por el momento, esa amenaza está descartada y es una de las principales razones por las que las acciones cotizan al alza. Sin embargo, existen otros riesgos potenciales en los que los inversores deben pensar en 2026.
Gastos de IA
El tema de inversión de 2025 ha sido la inteligencia artificial (IA) y Alphabet ha estado en el centro de ella. El fuerte crecimiento de Google Cloud ha sido otra fuerza que ha impulsado las acciones al alza. Sin embargo, los inversores están empezando a preguntarse sobre la rentabilidad de la IA. Y eso plantea dos cuestiones distintas para Alphabet en el contexto de la posición de liderazgo que ha estado estableciendo en 2025.
El primero es su fuerte inversión en centros de datos de IA. Parte de esto se ha financiado con deuda y el mercado de valores apenas comienza a preguntarse si es una buena idea.
Alphabet no está solo en esto. Amazonas y microsoft están en una situación similar. Pero otras empresas que enfrentan desafíos similares no hacen que las acciones sean más atractivas.
El segundo es la búsqueda por IA. Gemini ha tomado la delantera sobre ChatGPT, pero las consultas son mucho más caras que la búsqueda tradicional y esto plantea dudas sobre los márgenes de beneficio.
Es probable que ninguna de las cuestiones haga zozobrar a la empresa de cara a 2026. Pero ambas son cuestiones que los inversores deben tomar en serio en el contexto de la valoración actual de las acciones.
Riesgos y recompensas
Siempre existen riesgos cuando se trata de invertir en empresas y Alphabet no es una excepción. La pregunta para los inversores es si valen la pena las recompensas potenciales.
A principios de enero, creo que el mercado de valores estaba subestimando la amenaza potencial del caso antimonopolio de la empresa. Pero la empresa ha salido prácticamente ilesa.
De cara al futuro, el próximo desafío para Alphabet es convertir las inversiones en IA en ganancias. Y con una relación P/E de 29, mi opinión es que hay oportunidades de IA más atractivas a considerar.
