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El FTSE 100 Las acciones que he estado siguiendo más de cerca este año no son uno de los nombres habituales en los titulares. Pero ha estado superando silenciosamente a las mayores estrellas del crecimiento estadounidense. ¿Puede seguir aplastándolos?
Los inversores han quedado deslumbrados por poderosos nombres tecnológicos estadounidenses, como el fabricante de chips NVIDIA. Sus acciones han subido un alucinante 1.238% en cinco años, pero el ritmo se ha desacelerado ya que ahora es un gigante de 4,4 billones de dólares con una relación precio-beneficio (P/E) de 45.
Airtel África pasa desapercibida
Tengo Nvidia, pero no tengo prisa por comprar más al nivel actual, por lo que he estado buscando en el mercado nuevas oportunidades. Eso me llevó a Airtel África (LSE: AAF), una acción que se disparó un 205 % en el último año, casi siete veces más rápido que el 30 % de Nvidia.
En cinco años no puede igualar el cohete tecnológico estadounidense, pero una ganancia del 278% sigue siendo llamativa. Es un recordatorio vital de que se pueden encontrar interesantes historias de crecimiento en el FTSE 100 y FTSE 250no sólo en Silicon Valley. También podría estar destacando a la minera de oro que cotiza en el FTSE 100 Fresnilloque ha aumentado un 321% en el último año, Endeavour Minería (hasta un 125%), y Grupo Internacional Babcock (hasta un 120%). El índice tiene más vida de lo que muchos suponen.
Riesgo cambiario
A menudo se pasa por alto a Airtel Africa, en parte porque sus acciones habían sido volátiles. La caída de 15 años de la naira nigeriana redujo los ingresos cuando se volvió a convertir a libras esterlinas. Eso parece haberse estabilizado recientemente.
Los últimos resultados, publicados el 24 de julio, mostraron un fuerte impulso. Los ingresos del trimestre finalizado el 30 de junio aumentaron un 24,9% en moneda constante hasta 1.420 millones de dólares, impulsados por la demanda de servicios de datos y dinero móvil. El beneficio después de impuestos se quintuplicó de 31 millones de dólares a 156 millones de dólares, ayudado por una ganancia de 22 millones de dólares derivada de la apreciación del franco centroafricano. Las oscilaciones monetarias pueden funcionar en ambos sentidos, aunque es un riesgo del que preferiría prescindir.
Airtel Africa atiende ahora a unos 170 millones de clientes, lo que demuestra la magnitud de la oportunidad.
¡Más caro que Nvidia!
Sin embargo, las telecomunicaciones son un negocio costoso y éste no es diferente. Airtel Africa espera gastar entre 725 y 750 millones de dólares en gastos de capital este año. La deuda neta había subido a 5.270 millones de dólares cuando analicé las acciones en febrero, pero desde entonces había vuelto a caer a 3.730 millones de dólares el 30 de junio. El consejo incluso ha encontrado margen para recompras modestas de acciones. También hay dividendos. El rendimiento final del 1,54% es modesto, pero refleja el aumento vertiginoso del precio de las acciones más que cualquier otra cosa.
Esta es una historia de crecimiento emocionante, pero soy cauteloso después de un ascenso tan rápido. Airtel Africa ahora cotiza con un P/E de alrededor de 70, lo que la hace incluso más cara que Nvidia. En ese nivel estoy aguantando el fuego. Cualquier inversor que esté pensando en comprar hoy debe tener presente esa valoración.
Lo que ha hecho es recordarme que a pesar del pesimismo que envuelve al Reino Unido, el FTSE 100 y el FTSE 250 están llenos de potencial. Estoy buscando el próximo gran monstruo de crecimiento en lugar del último. Puedo ver muchas oportunidades por ahí.
