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LloydsLas acciones ‘(LSE: LLOY) subieron un 35% durante seis meses. La acción ha superado masivamente el índice, lo que refleja una imagen macroeconómica positiva para los bancos. Por lo tanto, £ 10,000 invertidos hace seis meses ahora valdría £ 13,500. Ese es un gran retorno durante un período tan corto.
¿Qué ha estado pasando?
En primer lugar, vale la pena señalar que los resultados del banco se han mantenido fuertes incluso cuando las tasas de interés se han moderado. El ingreso neto aumentó un 4% en el primer trimestre de 2025, y los ingresos por intereses netos aumentaron un 3%. Esto fue respaldado por un entorno de tasa de interés estable y condiciones económicas resistentes al Reino Unido.
A pesar de algunos desafíos, como los costos operativos más altos y el aumento de las disposiciones para la venta incorrecta de las finanzas motoras, Lloyds ha mantenido la rentabilidad (£ 1.1 mil millones después del impuesto en el primer trimestre de 2025).
Las recompensas de los accionistas han sido un controlador clave. Lloyds ha aumentado agresivamente su dividendo (un aumento de casi un 15% en 2024) y lanzó sustanciales recompras de acciones, con £ 2 mil millones recompensadas el año pasado y una recompra adicional de £ 1.7 mil millones en curso.
Estos rendimientos de capital han hecho que las acciones sean más atractivas para los inversores, especialmente a medida que las mejoras de los analistas y los objetivos de precio alcista de los principales bancos han reforzado la confianza en el rendimiento futuro.
El rally también ha sido respaldado por brotes técnicos por encima de los niveles de resistencia a largo plazo y una recuperación más amplia en el sector bancario del Reino Unido, con Lloyds ahora superando a muchos de sus FTSE 100 Pares en 2025.
La imagen de valoración
Las métricas de valoración a plazo de Lloyds reflejan expectativas moderadas para el crecimiento de las ganancias y los continuos rendimientos de capital. La relación de precio a ganancias (P/E) a plazo se proyectó a 11.7 veces para 2025, cayendo a 8.38 veces en 2026 y 6.99 veces en 2027, lo que indica una expansión anticipada de ganancias.
Mientras tanto, la relación precio/libro (P/B) aumenta de 1.08 veces en 2025 a 0.99 veces en 2026 y 0.9 veces en 2027, lo que sugiere que las acciones permanecen valoradas por debajo de su valor en libros, a pesar de las ganancias recientes.
Además, el rendimiento de dividendos sigue siendo atractivo, pronosticado en 4.53% en 2025, aumentando a 5.4% en 2026 y 6.12% en 2027.
Sugeriría que estas métricas están ampliamente en línea con sus compañeros. La valoración de 2025 parece más cara que sus pares y probablemente refleja el impacto de los cargos por deterioro. Sin embargo, se espera que el crecimiento en las ganancias y los dividendos sea más fuerte que el grupo de pares a partir de ahí.
El resultado final
Sin embargo, hay un elemento de riesgo en la valoración. En primer lugar, Lloyds permanece más expuesto a la revisión de la Autoridad de Competencia y Mercados (CMA) en la venta incorrecta de la Comisión de Finanzas del Motor. Cuyo resultado aún podría ser financieramente desafiante.
Además, siempre es inherentemente más riesgoso comprar una acción basada en las expectativas de crecimiento en el futuro. Los catalizadores de crecimiento pueden ser menos tangibles en el corto plazo y menos fácil de predecir.
Personalmente, sigo sosteniendo mis acciones de Lloyds. Han duplicado su valor desde que los agregué a mi cartera y mi rendimiento, según mi precio de compra, es muy fuerte. Sin embargo, debido al riesgo de concentración, puede no ser correcto comprar más.
A pesar de esto, sugeriría que Lloyds todavía vale la pena considerar a pesar de que probablemente esté operando más cerca del valor razonable que hace un año.
