En abril de 2010, justo antes del derrame de petróleo de Deepwater Horizon, las acciones de BP estaban cambiando de manos por alrededor de 630p. Hoy, casi 15 años después, un inversor podría comprar uno por 410p. El desastre es un recordatorio de lo peligrosa que puede ser la industria. Once trabajadores perdieron la vida y el daño ambiental fue enorme. Como resultado, el grupo continúa incurriendo en honorarios legales.
Más recientemente, en los últimos cinco años, el precio de las acciones de BP ha tenido un rendimiento inferior al de Caparazónsu rival más cercano. Si un inversor hubiera puesto £ 10,000 en cada compañía en marzo de 2020, la participación ahora valdría £ 26,283. Sin embargo, £ 5,911 (94%) de este aumento se habrían debido al rendimiento del precio de las acciones de Shell.
En este contexto, el 26 de febrero, BP organizó un día de mercado de capitales y anunció una nueva estrategia para ayudar a aumentar el valor de los accionistas.
Una nueva era de hidrocarburos
Central para el enfoque revisado del grupo, es una inversión planificada de $ 10 mil millones en petróleo y gas entre ahora y 2027. Esto es un 20% más de lo que se aconseja previamente y ralentiza significativamente la transición del grupo a un modelo de negocio menos intensivo en carbono.
Aquellos preocupados por el impacto ambiental de la nueva estrategia de BP estarán preocupados de que durante la sesión de preguntas y respuestas con los analistas, no se mencionó ‘net cero’ o ‘calentamiento global’. Y solo una referencia a la ‘huella de carbono’.
En otro movimiento destinado a tranquilizar a los accionistas, en los próximos tres años, el grupo quiere recaudar $ 20 mil millones de la venta de activos no básicos. Algunos de estos fondos se utilizarán para reducir la deuda a $ 14 mil millones- $ 18 mil millones para fines de 2027. A la comparación, al 31 de diciembre de 2024, se situó en $ 23 mil millones.
Por supuesto, es fácil encontrar un plan impresionante, pero mucho más difícil implementar con éxito uno.
Respondiendo a las condiciones del mercado
En mi opinión, el énfasis renovado en el petróleo y el gas refleja el hecho de que, le guste o no, la demanda continúa aumentando.
Hay un documento en el sitio web de la compañía que considera cuándo vendrá la demanda máxima de petróleo. Señala que hay todo tipo de predicciones, desde ahora hasta 2040. Sin embargo, el economista principal de BP argumenta que el debate está equivocado por dos razones. En primer lugar, nadie puede estar seguro cuando sucederá. Y lo que es más importante desde el punto de vista de la compañía, es en gran medida irrelevante porque es poco probable que el consumo de petróleo caiga dramáticamente a partir de entonces.
Sin embargo, creo que el mayor impacto en el desempeño financiero futuro de la compañía será los precios de la energía. Y estos son imposibles de predecir con cualquier precisión. Además, no está claro cómo el mensaje de ‘perforación, bebé, simulacro’ del presidente Trump afectará los precios. En teoría, el aumento de la oferta los reducirá, aunque los miembros de la OPEP+ intentarán evitar que esto suceda.
Pero a pesar de estos desafíos, la acción sigue siendo buena para los ingresos. Según los cuatro trimestres anteriores, las acciones del grupo actualmente producen 5.9%. Planea elevar el dividendo en un 4% al año. Y continúe con recompras de acciones.
En general, creo que esta es una oportunidad de compra para que los inversores menos reacios al riesgo consideren. Pero sospecho que aquellos que siguen los principios éticos se horrorizarán en la nueva estrategia de BP y quieran dirigirse bien.
