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Este año los metales preciosos han tenido un comportamiento muy sólido. La semana pasada, tanto el oro como la plata marcaron nuevos precios máximos históricos. Dado que la incertidumbre geopolítica global sigue siendo elevada, no me sorprendería que los precios de los metales preciosos siguieran comportándose con fuerza. Esto puede hacer que muchos inversores se pregunten si comprar acciones que puedan darles exposición al oro, la plata u otros metales preciosos.
Entiendo el atractivo potencial de esa idea. Pero por ahora he decidido no invertir en acciones relacionadas con metales preciosos.
Aquí hay un trío de factores que forman parte de mi consideración.
El oro se considera (no necesariamente correctamente) un refugio seguro en tiempos de incertidumbre. No sorprende que haya tenido un desempeño tan bueno en el entorno geopolítico actual.
Considero que es imposible sincronizar el mercado. Pero en términos generales, espero que el patrón históricamente cíclico siga desarrollándose.
Cuando los inversores tengan mucha confianza y perciban que los riesgos geopolíticos y económicos están disminuyendo, el atractivo del oro disminuirá y su precio caerá. Puede que eso no suceda hasta dentro de algún tiempo. Mientras tanto, los metales preciosos pueden seguir fortaleciéndose.
Pero, como lo demuestran los precios récord recientes, ya estamos en el ciclo de precios de los metales preciosos. Eso me hace estar menos interesado en comprar acciones para ganar exposición al oro o la plata. Prefiero invertir más cerca de lo que considero el final del ciclo.
La diversificación importa, siempre
Los especialistas en oro están ganando dinero mientras brilla el sol. El Recursos panafricanos El precio de las acciones se ha más que triplicado en lo que va del año, mientras que Corporación Minera Caledonia se ha más que duplicado.
Algunas empresas extraen o venden no sólo oro, sino también plata. También están en trébol. Desde principios de año, por ejemplo, Fresnillo ha aumentado un 343%. El Minería Hochschild El precio de las acciones ha subido un 111%.
Pero cuando la suerte de una empresa está demasiado ligada a uno o dos productos básicos, eso puede significar que su modelo de negocio carece de diversificación. El resultado puede ser un buen desempeño cuando uno o dos metales preciosos obtienen buenos resultados, pero también una fuerte caída cuando los precios caen.
Buscando un modelo de negocio probado
Eso ayuda a explicar por qué, cuando busco acciones mineras para comprar, prefiero centrarme en empresas con operaciones diversificadas.
Río Tinto (LSE: RIO), por ejemplo, produce oro en su sitio de Kennecott en Estados Unidos. Kennecott también produce plata. No sólo eso, también produce cátodos de cobre, molibdeno, telurio, selenio, carbonato y ácido sulfúrico. El negocio de Rio está altamente diversificado entre diferentes metales y geográficamente.
Un enfoque tan diversificado puede significar que el desempeño general de Rio Tinto va a la zaga de las operaciones puras de oro y plata cuando el ciclo del mercado de metales preciosos se mueve hacia arriba.
Este año, por ejemplo, el aumento del precio de sus acciones del 18% no es tan fuerte como el de algunas de las empresas que mencioné anteriormente.
También busco un modelo de negocio probado. Algunas empresas mineras tienen derechos de explotación, pero en realidad todavía no lo hacen ni ganan dinero. El año pasado, por ejemplo, Rio Tinto ganó más de $11 mil millones en beneficio neto!
Aún así, veo el elevado precio actual de algunos metales como un riesgo para el precio de las acciones de Rio Tinto. En este punto del ciclo de los metales, he decidido no invertir.
