Un ADR sin dividendo también puede generar una comisión del depositario
La SEC explica que la custodia de un ADR puede cobrarse fuera del dividendo. Dónde buscar la tarifa y cómo distinguir un cargo de una retención.
Que un ADR no reparta dividendo no permite concluir que mantenerlo carezca de costes del depositario. El boletín educativo de la SEC sobre estos certificados explica que el acuerdo de depósito puede autorizar una comisión de custodia. El cobro compensa servicios del programa, entre ellos el registro, las comunicaciones y la administración de las acciones subyacentes.
Una práctica que describe el supervisor es descontarla del dividendo bruto antes del reparto neto. Pero también recoge el caso de programas sin dividendos periódicos: DTC cobra a sus usuarios, como bancos o intermediarios, que pueden trasladar el cargo a sus clientes. La ausencia de ingreso por dividendo no elimina, por sí sola, ese mecanismo.
El documento que debe comprobarse es el acuerdo del programa concreto y su información de tarifas. La SEC señala que el registro F-6 incorpora condiciones contractuales de depósito. El boletín es una explicación general; sus ejemplos históricos de precios no sirven como tarifa vigente de todos los ADR. Este artículo no atribuye ningún importe a un emisor real.
Como cuenta ilustrativa, cien certificados sujetos a una tarifa hipotética de 0,03 dólares por certificado producirían un cargo de tres dólares. Es una multiplicación inventada para leer un extracto, no una cotización ni una oferta. Aunque ese mes el dividendo fuese cero, ambos apuntes seguirían siendo conceptos distintos. Una comisión tampoco debe identificarse automáticamente como impuesto.
Ante un cargo, resulta útil pedir al intermediario el nombre del programa, el concepto, la fecha de aplicación, el número de certificados utilizado y la cláusula tarifaria. Con esos datos puede reconciliarse el extracto. Comparar solo la comisión de compraventa dejaría fuera esta posible capa de costes; conocerla no convierte al ADR en adecuado para un inversor determinado.