Materias primas · Guía práctica
Cómo comparar dos informes COT sin mezclar futuros con opciones
El informe combinado convierte las opciones a equivalentes de futuros. Ese ajuste afecta a posiciones y porcentajes.
En una descarga de Commitments of Traders puedes encontrar un informe limitado a futuros y otro que incorpora futuros y opciones. Para medir una variación semanal, guarda el tipo de informe junto a la fecha y al identificador del mercado. El nombre de la materia prima por sí solo no identifica una serie.
La CFTC explica que en el combinado los datos de opciones se convierten en equivalentes de futuros mediante factores delta facilitados por los mercados. Las compras de call y ventas de put se asignan al lado largo equivalente; las ventas de call y compras de put, al lado corto. Después se suman a las posiciones de futuros del lado correspondiente.
Ejemplo didáctico: un operador mantiene 160 futuros largos y 80 puts compradas con un factor delta de 0,25 en valor absoluto. Esa posición de opciones aporta 20 equivalentes cortos. En este ejemplo y sin otras posiciones, el neto combinado es 140, mientras que el neto en futuros es 160.
También cambia la base del porcentaje: el de solo futuros se calcula sobre el interés abierto de futuros y el combinado sobre el interés abierto en equivalentes. Por eso una diferencia de dos puntos entre dos informes del mismo día no acredita por sí misma una entrada ni una salida de participantes.
En una hoja de cálculo, conserva dos columnas o pestañas separadas y compara cada dato con su propia serie anterior. Si un boletín afirma que una posición aumentó, comprueba el informe, el mercado y la categoría antes de reproducir la variación.
Comprobación práctica
- Identificar el tipo de informe
- Separar los lados largo y corto
- Comprobar la base del porcentaje
- Comparar cada serie consigo misma