Bolsa internacional · Guía práctica
La rentabilidad de una estrategia y el dinero perdido por un inversor pueden divergir
Las aportaciones entre periodos cambian cuánto capital queda expuesto a cada variación.
Las medidas de rentabilidad ponderadas por tiempo y por dinero responden a preguntas distintas. CFA Institute explica que la primera neutraliza el efecto de flujos externos al encadenar periodos, mientras la segunda incorpora su tamaño y momento. No basta con ver el mismo nombre de fondo para esperar resultados personales idénticos.
Ejemplo didáctico propio: partes de 100 euros y el primer periodo sube un 10%, hasta 110. Aportas entonces 900 y el segundo periodo baja un 10% sobre 1.010. El saldo final es 909. Has aportado 1.000 en total y la pérdida monetaria del supuesto es 91.
La rentabilidad encadenada de los dos periodos es 1,10 por 0,90 menos uno: un menos 1%. Esa cifra no elimina los 91 euros perdidos. La aportación grande estuvo expuesta a la caída del segundo periodo, pero no a la subida del primero. El ejemplo mantiene costes e impuestos fuera para aislar ese efecto.
Para calcular una rentabilidad ponderada por dinero necesitas fechar los flujos y aplicar el método correspondiente, no dividir simplemente menos 91 entre el saldo final. En una ficha, conserva aportaciones, retiradas, fechas y valoraciones de corte. Sin esos datos, no presentes una tasa personal como si estuviera calculada.
La comparación explica cómo leer informes, no recomienda cuándo aportar ni evalúa una cartera real. Antes de enfrentar dos porcentajes, comprueba método, periodo y tratamiento de costes. Que una diferencia se explique por flujos tampoco permite atribuir todo resultado a decisiones del gestor.
Comprobación práctica
- Divide por periodos entre flujos
- Calcula el saldo de cada tramo
- Encadena rendimientos comparables
- Fecha las aportaciones personales