Bolsa internacional · Guía práctica
Por qué la duración de un bono no es su fecha de vencimiento
La duración orienta sobre sensibilidad a tipos; no es una cuenta atrás para recibir el principal.
En una ficha de renta fija, duración y vencimiento responden a preguntas distintas. FINRA explica que la duración, aunque se expresa en años, mide sensibilidad del precio a cambios en tipos. El vencimiento señala el plazo previsto para el reembolso conforme a las condiciones del instrumento.
Una duración más alta suele implicar mayor variación del precio ante un mismo movimiento de tipos. Para interpretar una cifra, comprueba además qué medida publica la ficha: duración modificada, efectiva u otra. No conviene aplicar una fórmula sin saber qué indicador estás usando.
Ejemplo didáctico propio: una ficha declara duración modificada de 4 y analizas una subida pequeña de rentabilidad de 0,25 puntos porcentuales. La aproximación lineal menos duración por variación da menos 4 por 0,0025: alrededor de menos 1% en precio, manteniendo constantes los demás factores.
En ese cálculo ficticio no se han contado cupones cobrados, impuestos, comisiones ni cambios del riesgo de crédito. Tampoco es una previsión exacta: la relación puede curvarse y los instrumentos con opciones necesitan especial cuidado. Duplicar el movimiento de tipos no garantiza duplicar exactamente la pérdida observada.
Al comparar dos fichas, anota fecha de cálculo, tipo de duración y vencimiento en columnas separadas. Una duración de cuatro no significa que todo el principal vaya a pagarse dentro de cuatro años. Esta comprobación ayuda a leer el riesgo de precio y no convierte un bono en una inversión recomendada.
Comprobación práctica
- Separa duración y vencimiento
- Comprueba la medida publicada
- Expresa el cambio en puntos
- Trata el cálculo como aproximación