Bolsa internacional · Guía práctica
Cómo separar el precio de un bono del interés devengado en la liquidación
Un ejemplo con un bono ficticio muestra qué parte del importe corresponde al precio y qué parte al cupón acumulado.
Entre dos pagos de cupón, un bono de tipo fijo puede acumular intereses. En una compraventa que liquida con interés devengado, el importe del bono y el interés que corresponde al vendedor pueden figurar por separado. Conviene comprobar qué incluye la cifra antes de compararla con la cotización.
Ejemplo ficticio. Un bono tiene un nominal de 1.000 dólares y un cupón anual fijo del 6 %. Supongamos 60 días de devengo con una base de 360 días. El cálculo didáctico es 1.000 × 0,06 × 60 ÷ 360, que da 10 dólares. El nominal y la tasa del cupón son los datos que entran en esa cuenta.
Si el precio sin intereses es el 98 % del nominal, el componente de precio asciende a 980 dólares. Al añadir los 10 de interés devengado, el importe del ejemplo queda en 990 dólares antes de comisiones. Una diferencia de 10 dólares entre la pantalla de cotización y el desglose se explica aquí por el devengo.
Para reconstruir una liquidación real, localiza el nominal de la posición, la tasa del cupón, la fecha de liquidación y la convención de cómputo aplicable al bono. FINRA distingue convenciones según el tipo de instrumento en su calculadora. Los 360 días del ejemplo sirven únicamente para reproducir esa cuenta.
Al comparar dos cotizaciones, usa la misma base en ambas. Si una cifra incluye los intereses y la otra los muestra aparte, conserva cada componente en su propia columna. Así puedes comparar el precio del bono y comprobar por separado cuánto se añade en la liquidación.
Comprobación práctica
- Anota el nominal
- Identifica el cupón anual
- Comprueba los días y la base
- Suma el interés al precio
Conciliar el cargo con una comisión separada
Ejercicio adicional propio, manteniendo todos los supuestos anteriores: si el componente de precio es 980 dólares, el interés devengado 10 y la comisión 3, el cargo total es 993. Registra las tres columnas antes de comparar con una cotización de 98. La cifra 98 representa aquí un porcentaje del nominal; los 993 son dinero cargado por toda la operación. Restar 98 a 993 no da una medida interpretable del coste. El ejemplo no añade una regla fiscal ni afirma que todas las emisiones utilicen 360 días: la convención y la fecha de liquidación siguen siendo datos que hay que comprobar.