ESMA aclara el alcance de los servicios residuales sobre stablecoins que no cumplen MiCA
La opinión del 8 de octubre distingue la retirada ordenada de posiciones existentes de mantener el acceso comercial a esos tokens. Sus destinatarios principales son los supervisores nacionales.
ESMA publicó el 8 de octubre una opinión sobre los servicios relativos a fichas referenciadas a activos y fichas de dinero electrónico que no cumplen los requisitos aplicables de MiCA. El documento se dirige principalmente a las autoridades nacionales para armonizar la supervisión; no es una nueva ley publicada el 22 de octubre.
El supervisor considera que los proveedores autorizados no deberían mantener o facilitar el acceso a esos tokens mediante sus servicios. El alcance incluye negociación, intercambio, ejecución de órdenes, asesoramiento, transferencias y custodia, entre otras actividades. La opinión distingue esas prácticas de servicios residuales estrictamente necesarios para proteger a clientes existentes durante una retirada ordenada.
Los apartados 23 y 24 contemplan que las autoridades permitan actividades limitadas de liquidación, conversión, retirada, transferencia o salvaguarda de posiciones ya existentes. Deben ser temporales, comunicarse con claridad y estar supervisadas. No deben facilitar nuevas adquisiciones, promoción o disponibilidad continuada del mercado. El apartado 27 pide corregir exposiciones heredadas cuanto antes y, como máximo, dentro de los tres meses posteriores a la publicación.
Para interpretar una comunicación de un proveedor resulta útil registrar tres elementos separados: qué activo identifica, qué servicio cambia y si la medida afecta a una posición existente o a una nueva adquisición. Una frase como «seguimos ofreciendo una función de retirada» respondería a una pregunta distinta de «se pueden abrir nuevas posiciones». El ejemplo es conceptual y no describe una plataforma o token concreto.
Esta distinción permite formular una consulta precisa sin convertir una función residual en una autorización general. El documento tampoco valida por su nombre comercial todos los activos que una empresa ofrezca. Aquí no se califica jurídicamente un token individual, se certifica una plataforma ni se indica mover fondos: se explica el alcance y los límites que expresa la opinión de supervisión.